신흥 시장 중앙 은행 및 정부를위한 Bitcoin 광업

1.0 국가 경제, 중앙 은행 및 헤지 펀드 보호
중앙 은행은 자국의 경제에 유일한 통화 공급 업체이며 자국의 통화 준비금과 관련하여 금리를 설정함으로써 정책을 수립합니다. 중앙 은행 거래자는 특정 자산 배분 목표를 가진 집행위원회의 정책을 따를 것입니다.

한 나라의 통화의 강점은 근본적으로 경제와 인식 된 신용 가치의 반영입니다. 중앙 은행의 핵심 역할은 자국 통화의 안정성을 보호하고 자국의 통화가 국제 의무를 이행 할 수있을 정도로 강세를 유지하면서도 균형을 이룬다는 것입니다. 거래 파트너.

신흥 시장 (Emerging Market, EM) 국가는 순 수출국입니다. 미국 달러는 세계 예비 통화이기 때문에, 대부분 중앙 은행이 외환 보유고 (FR)로 보유하고있는 대부분의 달러는 미국 달러 (또는 다른 G7 통화 중 하나)로만 수출에 대한 대금을받습니다.

대부분의 신흥 시장 경제가 선진국보다 수출이 약하기 때문에 EM 국가의 FR은 그 나라의 신용 가치의 중요한 요소이며, 국내 통화가 자국 통화에 대한 신뢰를 유지하는 한편, 그리고 환율 정책. 대부분의 EM 국가들이 국제 부채 시장의 차용인이기 때문에 대부분의 국제 부채는 G7 통화로 표시되기 때문에 FR 국가는 EM 국가가 상당한 환율이나 부채 위험없이 부채와이자 상환을 보장 할 수 있도록하는 것이 중요합니다.

1997/98 아시아의 위기 이후 많은 EM 국가들은 이제 막 거래 목적으로 요구되는 것보다 많은 기금을 보유 할 정책을 가지고있다. EM 국가들은 국내 경제 충격에 대한 보호를 제공하기위한 수단으로 국제 유보 물을 축적 해왔다. FR 버퍼는 또한 그러한 상황에서 국제 수지에 대한 조정이 가능하도록합니다. 또한, FR 버퍼는 통화에 대한 투기 공격에 대한 방어를 위해 중앙 은행에 추가적인 자금 조달을 제공합니다. 따라서 FR은 국내 금융 안정성을 관리하는 데뿐만 아니라 국내 통화의 환율을 방어하는데도 사용됩니다.

그러나 중요한 것은 화폐 통화가 본질적인 가치가없는 종이 기반 화폐라는 점입니다. 통화는 발급 국가의 재정적 및 경제적 지위에 관한 공동 합의를 캡슐화하는 법의 규칙에 의해 뒷받침됩니다. EM 국가의 중앙 은행이 미국의 외환 보유고 (US Dollar)를 구매할 때, 예를 들어 미국 경제의 건전성에 대한 믿음은 이제 EM 국가의 국민에 의해 공유됩니다.

따라서 EM 중앙 은행은 국제 금융 시장이나 FR을 보유하고있는 국가에서 발생할 수있는 재정적 재정적 재앙으로부터 경제를 보호하기 위해 FR 축적을 축적 할뿐만 아니라 헤지해야합니다. 이 헤징의 핵심 기준은 금융 위기가 발생했을 때 중앙 은행이 신속하게 대응할 수 있도록 다각화 목적으로 투자되는 자산이 유동성이 있어야한다는 것입니다.

2.0 중앙 은행이 금을 사는 이유
역사적으로 볼 때 대부분의 EM 중앙 은행의 FR 채권을 헤징하는 가장 일반적인 방법은 보유한 FR 통화로 지정된 채권을 사는 것이 었습니다. 이는 환율 변동 위험을 회피하고이자 지급 형식의 소득 흐름을 제공합니다. 그러나 한 국가의 EM 국가들은 그런 채권을 놓고 경쟁하고 있기 때문에 채권 매입을위한 이자율에 대한 압박이있다. 또한 2008 년 이후 G7 중앙 은행 주도의 QE는 EM 중앙 은행이 평가 절하를하고있는 FR을 초래하여 국내 물가 상승의 위험을 높입니다. 이와 함께 금리가 거의 제로가되어 일부 경우에는 마이너스가되어 채권 가격이 크게 상승하여 EM 중앙 은행의 FR 수익률과 가치가 크게 낮아졌습니다. 중요한 것은,이 모든 것에 대한 역행에서,

금은 거의 공급이 부족한 희소 자원입니다. 공급이 중앙 은행에 의해 통제되지 않기 때문에, 중앙 은행 정책은 그 가격에 제한된 영향만을 줄 수 있습니다. 따라서 중앙 은행 정책에 대한 헤지로 자주 사용됩니다. 결과적으로, 금은 흔히 예상치 못한 경제적 충격에 대한 보호뿐만 아니라 선택의 인플레이션 헤지로 유지됩니다. 이러한 이유로 EM 중앙 은행은 QE 시대에 금융 시장 위험에 대한 완충 장치로 널리 사용되고 있습니다. 가치, 높은 유동성, 속성과 다변화 이익과 같은 통화의 저장소로서의 특성은 중앙 은행 통화 정책에 대한 선호를 헤지하게 만들었습니다.

금 이외의 미국 정치 및 경제적 위험에서 벗어나 다각화하려는 EM 경제의 경우, 전통적인 금융 시장을 통해 이용할 수있는 옵션이 거의 없습니다. 2016 년 세계 GDP의 15 %까지는 마이너스를내는 채권에 속합니다. 이 수치는 2017 년 현재 10 조 달러를 상회하고 있습니다. 따라서 FR 포트폴리오를 다변화하기보다는 마이너스 수익률 채권을 사면 금리 정책이 바뀌면 시장 혼란에 노출 될 위험이 커집니다. 많은 선진국과 개발 도상국가의 디플레이션 압력은 금의 가치와 EM 중앙 은행의 금융 시장 불안에 대한 좋은 헤지의 중요성을 제기합니다.

외환 위험 회피로서의 금의 또 다른 이점은 통화 스왑, 포워드 및 선물과 같은 재래 적 금융 시장을 통한 EM 통화의 헤지 비용이 많이 들지 않는 것과 비교할 때 훨씬 저렴할 수 있다는 것입니다. 이는 선진국과 신흥국의 금리차가 증가하는시기에 특히 그렇습니다. 이를 측정하는 한 가지 방법은 예를 들어 EM 포트폴리오를 헤지하기위한 평균 묵시적 비용과 금 가격의 성능을 비교하는 것입니다. 2002 년에서 2017 년 사이에 이것은 약 4.1 % 였고, 그 기간 동안의 연평균 금 성과는 11.2 %였다. 따라서 금리 차이가 압축 된 상태에서도 골드 오버레이는 높은 비용 효율성을 유지합니다.

따라서 많은 국가에서 금을 축적하는 가장 중요한 이유 중 하나는 금융 시장 위험과 주권 위험에 대비하여 위험을 회피함으로써 자국 통화의 가치를 보호하는 것입니다. 통화의 가치는 국가의 신용도에 의해 영향을받으며, 금의 가치는이 주권 위험의 대상이 아닙니다. 많은 국가들은 금 보유량을 늘림으로써 국내 및 외국, 정치 및 경제 공격으로부터 자국 통화의 가치를 보호하려고 노력 해왔다.

3.0 금 문제
3.1 Consensus를 통해 평가 된 금의 특성
6000 년이 넘는 기간 동안 금은 전 세계적으로 보편적으로 가치있는 대상으로 간주되었습니다. 의견의 일치를 통해 바람직 함의 상태에 도달했습니다. 이와 같은 보편적 인 합의는 수세기를 필요로합니다. 금 자체에는 가치가 없습니다. 단지 반짝이는 금속 조각 일뿐입니다.

그것의 바람직 함은 획득하고 유지하기 위해 육체적 인 재화와 서비스를 교환 할만한 가치가 있다고 생각한다면 전 세계 여러 다른 사회에서 온다.

금은 다른 대상보다 더 나은 가치를 창출 할 수있는 특성을 보여줍니다. 희소하고 추출하기가 어렵다. 이는 공급 속도가 제한적이라는 것을 의미한다. 이 희소성은 그 바람직 함과 함께 가치를 부여합니다.

희귀 한 금 매장지가 발견 되더라도 광산을 채굴 할 수 있다는 것은 인적 자원과 에너지 자원을 다량으로 투입해야하는 고비용의 운동입니다.

그것은 가단성이 있고 나눌 수 있으며 단위 값은 작은 조각으로 나뉘어 질 때 바뀌지 않습니다 (다이아몬드와 같은 다른 희소물과 달리). 그것은 안정적이며 품질이 떨어지지 않으며 인식하기 쉽고 위조가 어렵습니다.

인수의 장벽 인 이러한 특성은 보편적으로 합의 된 단가와 함께 가치 창출 원의 역할을하는 가치있는 자산이 될 수있었습니다.

3.2 금 획득의 어려움
한 국가가 경제적으로 그 지역 내에서 경제적으로 추출 될 수있는 운임이 아니라면, 중앙 은행이 금을 축적 할 수있는 유일한 방법은 이미 소유하고있는 국가의 국제 금 시장에서 그것을 구입하는 것이다. 세계 대부분의 금 재고 목록은 G7 국가 중앙 은행과 국채가 보유하고 있습니다.

금감위를 구축하려는 EM 중앙 은행의 경우 가장 큰 문제는 가격을 입찰하지 않고 인수하는 것입니다. 따라서 일부 국가에서는 FR 위험을 상쇄 할 정도의 크기의 금 지위를 구축하는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 그것은 또한 구매 국가가 금 보유로 그것의 어떤을 할당하는 것을 보증하기 위하여 이미 충분한 FR를 축적했다는 것을 요구한다.

3.3 골드 저장의 어려움
금은이자를 지불하지 않으며 저장과 관련된 비용이 있습니다. 이러한 비용을 줄이고 운송 비용을 절감하기 위해 대부분의 중앙 은행은 필요할 경우 금을 해외로 보유함으로써 금 보유 비축을보다 효율적으로 관리합니다 (많은 국가가 뉴욕 연방 준비 은행에서 금을 보유하고 있습니다).

이것이 야기하는 문제는 국가 위험입니다. 금의 소유자는 수탁 국가의 국가 위험에 노출되어 있습니다. 극단적 인 재정적 스트레스의시기에는 외국인 관리인이 필요로 할 때 금품을 소유자에게 전달할 수 없거나하지 않을 위험이 높습니다.

금이 추출하기가 어렵고 비용이 비싸다는 것을 감안할 때, 공급 속도는 제한되어 있으므로 금전과는 달리 금값은 시간이 지남에 따라 저하되지 않습니다. 이는 인플레이션 반감기가 없으므로 이자율 흐름을 통해 보상해야 함을 의미합니다. 금 보유자는 시간이 지남에 따라 금 자체의 가치에 의존하여 금리 흐름의 필요성을 중립화합니다.

세계 대부분의 금이 G7 국가들에 의해 통제되고 금 가격 설정에 의존하고 EM 국가들이 평양 위험을 분산시키기 위해 찾고있는 바로 그 G7 국가 중앙 은행들에 의해 동의 됨으로써 금을 사는 것이 부분적인 표현 일 뿐이라는 것을 의미합니다 G7 중앙 은행 정책의 위험을 무릅 쓰고

디지털 골드로 4.0 Bitcoin
Bitcoin은 처음이자 지금까지 발명 된 디지털 돈 중 가장 순수한 형태입니다. 공급 비율은 현재 연간 4 % 미만이며이 비율은 시간이 지남에 따라 감소하며 총 공급량은 2,100 만 Bitcoins입니다.

암호 학적으로 뒷받침되는 알고리즘 인 Bitcoin 시스템은 고전적인 금 표준과 동일한 방식으로 작동하도록 특별히 수학적으로 설계되었지만 중앙 집중식 관리가 필요하지 않으므로 정부 후원을 필요로하지 않습니다. 이것은 즉각적으로 G7 중앙 은행 정책의 위험을 줄인다. 디지털 골드 표준에 대한 아이디어는 자산 창출과 관련하여 토착화되어 있습니다. 금과 마찬가지로 자산의 각 인스턴스를 만들고 소유하는 데 리소스를 소비해야합니다. 이것을 광산이라고합니다. Bitcoin을 채굴 할 수있는 속도는 금광에 적용되는 것과 동일한 수학 곡선을 따릅니다. 그러나 금과는 달리 자산의 한정된 양의 한정된 공급이 있으며 이는 단어의 어느 곳에서나 고정 된 비율로만 채굴 될 수 있습니다.

Bitcoin이 디지털 시대, 즉 디지털 디지털 금으로 이식 된 황금 표준으로 많은 사람들에게 보이고 다루어지는 것은 우연이 아닙니다.

4.1 협의를 통한 금처럼 가치있는 Bitcoin
금과 마찬가지로, Bitcoin 자체에는 본질적인 가치가 없습니다. 그러나 전지구 적 디지털 경제가 세계 경제를 따라 잡을 수있는 궤도에 놓여 있다면 (금처럼) 내재적 가치는 무의미한 검열의 가치를 믿고 이해하는 의견의 일치를 반영한다 점점 더 디지털화 된 세계 경제 시스템에서 전자 화폐에 저항력을 지닌 형태. Bitcoin 시대에 들어간 지 약 10 년이 지났지 만 이미이 아이디어를 바탕으로 합의가 이루어졌으며 향후 10 년 내에 공통적 인 공감대가 형성되어 금메달에 걸린 여러 세기의 시간표가 가속화됩니다.

Bitcoin은 또한 금을 가치있게하는 모든 특성을 나타냅니다. 제한된 공급량 (Bitcoin이 일정량 존재하고 생산 될 예정 임). 단위 값을 잃지 않고 더 작은 단위로 만들 수 있습니다 (Bitcoin = 100,000,000 Satoshi - 가장 작은 단위). 그것의 기술은 그것을 매우 안정하게 만들고, 저하시키지 않으며, 위조가 불가능합니다.

금과 달리 Bitcoin은 쉽고 안전하게 전송 될 수 있으며 양이 아무리 크거나 작을지라도 세계 어느 곳에서나 몇 분 안에 2 명 이상의 당사자간에 직접 결제가 이루어집니다. 가장 중요한 점은 금과 달리 매우 적은 비용으로 완벽한 전자 저장 장치에 완전히 안전하게 저장할 수 있다는 것입니다.

가치 상점 일뿐만 아니라 Bitcoin은 자체적으로 지불 시스템으로서의 가치를 지니고있어 더 많은 본질적인 가치를 부여합니다. 이는 Bitcoin이 전송 될 때 가치 표현을 전송하는 것이 아니라 실제 가치 전달 자체이기 때문에 중요합니다.

금의 총 시장 가치는 7.5 조 달러로 Bitcoin의 현재 1,300 억 달러보다 훨씬 높습니다. 중요한 것은 금 가격이 올라감에 따라 광부가 광산 생산에 더 많은 투자를하도록 인센티브가 주어져 가격이 하락한다는 압력이 가중됨에 따라 더 많은 공급이 시장에 나옵니다.

Bitcoin은 정반대입니다. Bitcoins의 공급이 시간이지나면서 느려지 게합니다. Bitcoins의 총 숫자는 2,100 만 개가 될 것이고 대략 2040 년까지 그 숫자에이를 것입니다. 실제로 2030 년까지이 숫자의 98 %에 달할 것입니다. 따라서 금의 공급이 증가하고있는 반면 (새로운 예금, 새로운 광부 ), Bitcoin의 공급은 가격 결정 메커니즘에 구조적인 하향 압력이 없기 때문에 이론적으로 Bitcoin을 금보다 금융 시장 실패에 대한 더 나은 헤지로 만든다.

Bitcoin으로 5.0 중앙 은행 헤징
국제 통화 기금 (IMF)에 따르면 세계 채무는 2016 년 164.4 조 달러로 사상 최고치를 기록했으며 이는 세계 GDP의 225 %에 해당한다. 지난 10 년간 민간 및 공공 부채가 급증했다. 높은 부채 수준은 정부의 자금 조달이 시장 심리의 급격한 변화에 취약하게 만든다. 또한 경기 침체 또는 금융 위기시 경제에 대한 지원을 제공하는 정부의 능력을 제한합니다.

대부분의 금융 시장은 중앙 은행의 정책에 복잡하게 묶여 있지만, 금,은 및 토지와 같은 딱딱한 자산은 역사적으로이 시장 내의 금융 위기를 헤지하기위한 역할을합니다. 이는 이들 자산의 공급과 가치가 중앙 은행 정책의 기능이 아니기 때문입니다. 중앙 은행 정책이 위기에 처해있는 경우 중앙 은행 외부의 가치 창고 (따라서 금융 시장 영향력)는 일반적으로 그러한 위기에서 비롯된 통화 절하에 대한 안전한 피난처가됩니다. 이러한 안전한 피난처는 가치있는 상점으로 작용할 수 있지만 현금처럼 유동적이지 않으며 세계 무역을 촉진 할 수도 없습니다.

Bitcoin의 발행, 공급 및 가치는 또한 중앙 은행과 독립적입니다. 따라서 금융 위기에서 Bitcoin은 금융 시장 위험에 대한 명백한 헤지가 될 것입니다. 더 중요한 것은, Bitcoin은 금융 시장과 연계 된 기존 지불 레일과는 독립적 인 지불 시스템이기 때문에, 가치 헤지의 저장소가되고, 시장 간 지불 레일의 실패에 대한 헤지가됩니다.

따라서 2008 년 경험 한 금융 위기 유형에 대한 추가적인 헤지로서, 선진 시장과 신흥 시장의 중앙 은행이 FR 지주의 작은 부분을 Bitcoin에 할당하는 것이 합리적입니다. 딱딱한 자산의 특성이지만 글로벌 무역을 촉진 할 수도 있습니다.

5.1 신흥 시장 중앙 은행 Bitcoin으로 헷지
바베이도스의 중앙 은행은 최근 작업 용지는 공개 [1] 잠재적 인 혜택과 같은 바베이도스으로, 고정 환율 경제에 대한 국제 예비 포트폴리오에 비트 코인을 들고 비용에 초점을 맞춘. 사례 연구로서 바베이도스는 G7 유입에 의존하는 많은 소규모 신흥 시장 경제국을 대표한다.

이 연구는 FR의 안정성에 미치는 영향과 Bitcoin을 보유한 FR 자산의 포트폴리오에 대한 수익을 조사하기 위해 고안된 시뮬레이션을 수행하는 두 개의 경험적 도구를 사용했습니다.

시뮬레이션의 첫 번째 세트는 Counterfactual Exercise 방법을 사용하여 Bitcoin뿐 아니라 다양한 G7 통화의 실적을 시뮬레이션합니다.

그림 1. GBP 0.01 %로 예상되는 잔고 및 변동 잔고 계수 [1]

그들은 바베이도스 중앙 은행 (Central Bank of Barbados)이 2009 년부터 2015 년까지 소량의 Bitcoin을 보유하고 있었다면 은행이 Bitcoin 가치의 인식에서 "중요한 수익"을 창출했을뿐만 아니라 예비 균형 변동성은 " 다른 주요 통화로 인해 경험 한 것과 크게 다르다 "고 밝혔다.

그림 2. 0.01 % Bitcoin으로 Exchange 잔액의 예측 매장량 및 변동 계수 [1]

시뮬레이션의 두 번째 세트는 2015-2025 년 사이에 바베이도스의 국제 자산 포트폴리오에 무작위 적으로 발생 된 충격의 영향을 조사하기위한 Monte Carlo 예측 방법을 포함합니다. "몬테카를로 예보 운동은 비슷한 결과를 낳습니다."

분명히, 데이터 시뮬레이션은 Bitcoins 가격 차트의 기간 동안 다시 적용될 가능성이 적습니다. 그러나 시스템 리스크를 헤지하기 위해 Bitcoin을 일부 보유한 중앙 은행의 광범위한 아이디어가 검증되고있다.

6.0 정부의 광업 Bitcoin 사례
2018은 Bitcoin의 핵심 연도로 설정됩니다. 전 세계의 금융 감독원이 수천억 달러의 기관 자금이 자산에 유입되도록하는 규제 체계를 마련하고 있습니다.

따라서 미래 지향적 인 정부가 Bitcoin이 가져올 수있는 잠재적 인 경제 안보와 국제 영향으로부터 혜택을 누릴뿐만 아니라 세계 경제 충격에 대비하여 그들의 경제를 헤지하기 위해 정책적 관점에서 스스로를 위치시키는 것이 적절할 때입니다.

우리는 이전 섹션에서 Bitcoin이 그러한 목표를 달성하기 위해 정부와 중앙 은행에 어떻게 사용될 수 있는지 설명했습니다. 금과는 달리 Bitcoin은 세계 어느 곳에서든지 누구든지 채굴 할 수 있으며 광산 업체는 금광보다 상대적으로 신속하게 비용을 절감 할 수 있습니다. 이는 대규모의 금 예금이없는 국가들이 더 큰 예금을 보유하고있는 국가에 더 이상 불리하지 않음을 의미합니다.

정부와 중앙 은행이 FR 다각화 포트폴리오의 일환으로 Bitcoin을 축적하기 시작할 수있는 두 가지 방법이 있습니다.

6.1 허가받은 Bitcoin 광부의 과세
정부가 Bitcoin을 축적하는 가장 저렴한 방법은 정책 입안자, 경제적 인센티브 및 전 세계의 광부들을 중심으로 정치를 장려하는 규제 체제를 개발하는 것입니다. 경제적 인센티브에는 허가받은 Bitcoin 광부를위한 보조금이 포함될 수 있습니다.

금광이 많은 국가의 금 광부는 주최국 정부로부터 광산 면허를 취득해야하는 엄격한 요구 사항이 있습니다. Bitcoin 광부도 같은 방식으로 라이센스를 취득 할 수 있습니다.

주 정부는 그 나라의 자원 및 규제 체계의 사용에 대한 보답으로 Bitcoin에서 광부에게 세금을 부과 할 수 있습니다. 정부는 제로 운영비로 중앙 은행 FR을 헤지하기 위해 Bitcoin을 효과적으로 축적 할 것입니다.

6.2 정부 소유 Bitcoin 광산 농장
정부는 공개 시장에서 규모를 획득하지 않고도 중앙 은행 보유를 위해 Bitcoin을 생성하는 데 사용될 대규모 Bitcoin 광산 농장에 투자하는 것이 이상적입니다. 이것은 정부가 Bitcoin을 "비용"으로 습득 할 수있는 기회를 제공하여 Bitcoin 광산 농장에 대한 투자에 거의 즉각적인 수익을 가져다 줄 것입니다.

FR 포트폴리오의 상당 부분을 원가로 헤지 할 수 있다는 이점뿐만 아니라,이 국가 Bitcoin 광산 농장에 투자하는 정부에게는 여러 가지 구조적 경제적 이익이 있습니다.

6.2.1 광산 Bitcoin은 외환 보유액의 막대한 비용을 요구하지 않는다.
금과는 다르게 큰 준비금에 앉을만큼 운이 좋지 않은 정부는 상당한 자본 지출없이 시장 가격 이하로 Bitcoin을 축적 할 수 있습니다. 시장 가격으로 금을 사기 전에 상당한 잉여금이 필요합니다. 그들은 Bitcoin을 축적하기 시작할 수 있도록 중요한 FR 퇴적물을 만들 필요가 없습니다.

6.2.2 광업 Bitcoin는 수출에있는 하락에 대하여 산 울타리이다
수출 수입이 급격히 감소하면 한 국가의 FR이 급속히 고갈 될 수 있습니다. 상품 기반 수출업자들은 특히 급속하고 지속적인 가격 하락에 취약합니다. 이머징 마켓 국가들은 수십 년간 시장 투기업자들과 주요 수출 기업의 국제 시장 가격을 통제 할 수있는 국제 기업들로부터 공격을 받아 시장 투기업자들이 각국 정부를 속여서 효과적으로 체포하도록 허용했다.

Bitcoin을 채굴하는 정부는 FR 급락에 대한 헤지 (hedge)뿐만 아니라 국제 교역을 용이하게하기위한 대체 지불 수단을 제공 할 수있는 자산의 꾸준한 정기적 공급을 받게됩니다.

효과적으로이 나라는 외국의 정치적, 경제적 요인과 정치적 위기에 처할 수있는 전통적인 지불 수단으로부터 독립을 얻습니다.

6.2.3 마이닝 Bitcoin 헤지스 평가 절하로 인한 국내 통화
많은 EM 국가들이 국내 재정 적자 관리를 위해 국제 금융 시장으로부터 빚을 샀다. 거의 예외없이이 부채는 특히 IMF 또는 세계 은행이 대출을 관리하는 경우 G7 통화, 보통 USD 또는 EUR로 표시됩니다.

EM 국가의 경험이 경제 활동이나 FR에서 급격히 떨어지면 이스라엘 중앙 은행은 더 많은 금액을 인쇄하여 만기일에 채무 상환을 할 수밖에 없다. 이는 하룻밤 사이에 국가의 GDP를 효과적으로 감소시키는 경제적으로 파괴적인 효과를 가져온다.

Bitcoin 광산을 통한 Bitcoin의 안정적인 공급은 FR의 갑작스런 하락을 헤지 할 것이고, 정부는 Bitcoin을 매각하여 시간에 대출 상환을함으로써 통화를 보호 할 수 있습니다.

6.2.4 광업 Bitcoin는 국제 금 시장에 대한 의존도를 중립시킵니다
자신의 국내 통화를 환원하기 위해 자신의 Bitcoin을 비 -Fat 기반 디지털 금으로 채굴 할 수있는 정부는 더 이상 선진국에 의해 금의 공급이 대부분 통제되는 금 시장의 요구에 부합하지 않습니다.

Bitcoin 광산을 통해 Bitcoin을 안정적으로 공급하게되면 EM 국가는 외부 시장에서의 간섭없이 다양한 포트폴리오를 설계 할 수 있습니다.

6.2.5 광업 Bitcoin는 중부 표준 은행 금리 정책에 대한 노출을 중립화합니다
IMF 부국장 인 동희 (Dong He)는 외국 돈이 개발 도상국에서 국가 화폐를 대체하는 과정을 언급하면서 '드레 마리 화'라는 표현을 만들어 냈다. 이것이 중앙 은행의 정책이 발생하면 정책이 실물 경제와 단절되어 외국 중앙 은행의 정책과 금리에 더욱 취약해진다. 이는 EM 국가들이 채무국에 갇혀 있거나 수출이 효과적으로 헤지 할 수있는 것보다 더 많은 FR로 그들을 떠날 때 발생합니다.

국내에서 채굴 된 Bitcoin의 지속적인 공급은 모든 중앙 무역 은행의 FR에 의존하지 않도록 지방 중앙 은행을 헤지 할 수 있으며, 외국 중앙 은행 통화 및 외국 중앙 은행 금리에 의존하는 부채 채무를 충족시키고 결국 부채를 끝내도록 도울 수 있습니다.

6.2.6 Bitcoin 광산은 에너지 기반 보조금을 제공 할 수있다.
광업은 Bitcoin이 요구하는 암호화 퍼즐을 해독하는 데 사용되는 컴퓨터에 전원을 공급하고 냉각시키는 데 많은 양의 전기 에너지가 필요합니다.

Bitcoin 광산 농장을 통해 EM 경제는 이제 국내 전기 네트워크 구축을위한 자금으로 국제 부채 시장에 갈 필요없이 국가 에너지 인프라 구축을 시작할 수 있습니다.

Bitcoin을 채굴하는 데 필요한 용량을 할당 할 수있는 Power Stations를 구축하면됩니다. 채굴 된 Bitcoin은 다른 발전소 및 송전 인프라에 대한 비용을 지불하는 데 사용될 수 있습니다.

6.2.7 여분 잉여 에너지를 가진 Bitcoin의 축적
많은 국가들이 내수용으로 잉여 전기를 생산할 수는 있지만 전기 요금을 효과적으로 국가 그리드에 전달할 수는 없습니다. 예를 들어, 만일 나라가 멀리 떨어진 곳에서 수력 발전을 일으킬 풍부한 잠재력을 가지고 있거나 지리적 예금에서 비용 효율적으로 이동하기에 충분한 발열량을 가지지 않는 갈탄과 같은 대규모의 원격 예금을 이용할 수 있다면 . 이러한 경우 발전소와 Bitcoin 광산을 에너지 원 가까이에 건설 할 수 있으며 이는 Bitcoin으로 매우 효율적으로 변환 될 수 있습니다. 원격 접근 불가능한 에너지 원 및 잉여 전기는 Bitcoin 광산 농장을 통한 Bitcoin의 축적을 통해 국가별로 매우 효과적으로 수익을 창출 할 수 있습니다.

7.0 결론
EM 국가들은 선진국이 수출 레버리지를 통해 수출하고 금융 정책을 통해 부채를 탕감하기 위해 수출하는 시스템 금융 시장 리스크에 더욱 취약 해졌습니다. EM 경제국들이 G7 중앙 은행 정책 위험으로부터 벗어나 다각화 할 수있는 방법을 찾는 것이 중요 해졌다. 역사적으로 EM 보유자들에게는 그러한 경제 상황에서 통화와 채권이 처벌되었다.

전통적으로 금 및 경상 자산은 이러한 유형의 재정적 위험에 대한 위험을 제공했습니다. 거의 10 년 동안 Bitcoin은 새로운 자산 클래스로 자리 매김했으며 기존 금융 시장에서는 더 이상 무시할 수없는 시장 가치를 달성했습니다.

보편적 인 통화 평가 절하와 소용돌이 치는 국가 채무의 시대에 Bitcoin은 글로벌 금융 시스템에 대한 잠재적 충격이나 FR의 평가 절하에 영향을받지 않는 대안의 가치 및 지불 시스템을 제공합니다.

정부는 금과 비교하여 상대적으로 저렴한 비용으로 FR 위험 회피 전략의 일환으로 Bitcoin을 쉽게 축적 할 수 있습니다.

정부가 지원하는 Bitcoin 광산 농장을 세우는 정부는 Bitcoin을 축적하기 시작할 수 있습니다. 덕분에 축적 된 비용을 높이 지 않고도 광 자산을 입찰하는 것만 큼 광업중인 자산의 가격을 인상 할 수있는 선순위 네트워크 효과를 창출 할 수 있습니다.

독립적이고 안전한 국가 재정 지원을 통해 유럽의 금융 시장 위험과 조작에 대항하여 각국 정부의 경제를 강화할 수있을뿐만 아니라 외국 정부의 외교 지원 및 통화 정책에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.

[1] Winston Moore *와 Jeremy Stephen "바베이도스 중앙 은행이 보유한 국제 준비금 포트폴리오에 Cryptocurrencies를 포함시켜야합니까?", 중앙 은행 바베이도스.