안전한 노후를 지키는 연금 포트폴리오: 폭락장에도 끄떡없는 실전 자산배분과 최대 낙폭 방어 전략

주말을 맞이하여 한 주 동안 고민해왔던 월 적립식 연금 포트폴리오의 방향성에 대해
이야기해볼까 합니다.
가장 중요한 핵심인 공격 자산의 최대 낙폭을 안전하게 제한하고,
밤에도 편안하게 자산을 관리하는 방법에 대해서 차분히 정리해보고자 합니다.

자산 배분 투자의 장점

자산 배분 투자의 가장 큰 장점은 시장 지수 ETF를 일정한 비율로
안전하게 담아두는 것입니다.
일년에 단 1회만 리밸런싱을 진행하더라도 예금 이자의 2배 이상으로
자산을 꾸준히 증가시킬 수 있다는 점이 가장 매력적입니다.
무엇보다 투자 기간 내내 두 다리를 쭉 뻗고
편안하게 밤잠을 이룰 수 있다는 것이 자산 배분의 진정한 가치입니다.
30년 장기 월 적립식 투자자로서 적합한 적성은 무엇일까요?
매일 주가를 찾아보고 주변 사람들과 매매 수익에 대해서
이야기하기를 즐기시는 분들이 계십니다.
이런 역동적인 성향을 가지신 분들은 제가 하는 방식의 포트폴리오 투자를
무척 심심해하시는 경향이 있습니다.

하지만 저는 철저히 자산의 분산을 통해서
주식에 과도하게 내 돈이 몰려 배치되는 것을 막고자 합니다.
2008년 서브프라임 같은 폭락장과 2000년 닷컴 버블 폭락기에도
손실을 -15% 미만으로 든든하게 방어하는 것이 최우선 목표입니다.
이러한 강력한 방어력을 갖추기 위해서
오늘도 자산 배분 투자를 묵묵히 실천하고 있습니다.

물론 나스닥100 지수 ETF를 꾸준히 30년 동안 모아가면
지속적으로 우상향할 것이라는 점은 분명합니다.
그리고 30년 후에는 매우 큰 자산으로 증가한다는 사실도
저는 매우 잘 알고 있습니다.
만약 저도 30대 젊은 투자자라면
오직 QQQ만 꾸준히 모으고 싶은 마음이 굴뚝같습니다.
하지만 어느덧 직장 생활의 마무리를 진지하게 생각해야 하는
중장년층의 나이대가 되었습니다.

아쉽게도 이제는 공격적으로 QQQ만 모아갈 수 없는
매우 신중하고 조심스러운 입장이 되었습니다.
지금부터 모으는 자산은 우리 가족이 평생 샘물처럼
조금씩 빼서 써야 되는 소중한 생명수와도 같습니다.
샘물이 부족하면 넉넉하게 목을 적시지 못하지만,
아예 샘물을 마시지 못하면 생명체는 결국 생존할 수 없습니다.
그렇기에 더더욱 자산을 잃지 않고 지켜내는 투자가
가장 절실하게 필요한 시점입니다.

자산 배분 포트폴리오의 최대 낙폭 MDD 계산 방법

최근에 AI 데이터센터 관련 ETF를 포트폴리오에 마구 추가하다 보니
저도 인지하지 못한 상황이 발생했습니다.
어느새 전체 포트폴리오의 MDD가
제가 생각했던 것보다 훌쩍 높아져 있다는 것을 깨닫게 되었습니다.
QQQ를 예로 들어보자면, 제 포트폴리오에서 QQQ의 비중은
전체 비중의 10% 수준이었습니다.
과거 2000년 IT 버블이 폭락할 때 QQQ는 무려 -80%까지 하락했던
매우 뼈아픈 역사가 있습니다.
이를 전체 포트폴리오에 미치는 영향으로 환산하여 고려했을 때,
이는 -8%의 MDD로서 작용하게 됩니다.
제가 운용하는 자산 연금 포트폴리오의 전체 방어 목표가 -15%입니다.
따라서 -8%라는 수치는 전체 타겟 MDD의 절반 이상을 차지할 만큼
위험성이 매우 큰 종목인 셈입니다.
AI 데이터센터와 관련된 DRAM ETF나 AIPO, 그리고 IVEP ETF는
아직 시장에 상장된 지 얼마 되지 않았습니다.
그래서 향후 큰 위기가 찾아왔을 때 얼마나 깊게 하락할 것인지
아직은 정확히 예측할 수가 없습니다.
DRAM 관련 ETF는 SK하이닉스와 삼성전자의 비중이
대부분을 차지하고 있습니다.

각 개별 종목의 과거 하락폭을 유추해서 예측해 보면,
사이클이 꺾이고 나서 -50% 가까이 하락하는 경우가 빈번했습니다.
이들은 주기적으로 큰 폭의 상승과 하락을 반복해서 만들어왔던
변동성이 상당히 큰 자산들입니다.
만일 전체 자산의 20%를 QQQ 10%와 DRAM 10%로
구성했다고 가정해 보겠습니다.
그러면 이 2종목이 전체 포트폴리오에 미치는 MDD는
각각 -8%와 -5%가 됩니다.
벌써 이 2종목의 합산 MDD만으로도 -13%에 달하게 되어
포트폴리오의 위험도가 크게 상승합니다.
이렇게 되면 나머지 종목들의 전체 합산 MDD를
목표치인 -2% 이내로 맞추기가 현실적으로 거의 불가능해집니다.
그렇다는 것은 결국 QQQ와 DRAM과 같은 변동성 높은 자산의 비중을
지금보다 훨씬 더 줄여야 한다는 의미가 됩니다.
리밸런싱 시점
리밸런싱 시점은 보통 일년에 한 번에서 두 번 정도
진행하는 것이 심리적으로 편안합니다.
보통 5월 종합소득세 납부를 하기 전에 점검을 진행하거나,
연말에 연금 저축 계좌로 자본을 이동시킬 때 하는 것이 일반적입니다.
다음 연도의 연금 저축 계좌 세액공제 한도인 600만원을
미리 맞추기 위한 분들도 계십니다.
이런 분들은 연초에 바로 600만원을 한 번에 채워 넣으면서
겸사겸사 리밸런싱을 하기도 합니다.
IRP 계좌에 300만원을 입금하면 추가적인 세금 공제 혜택도 주어지기 때문에,
연초에 300만원을 미리 입금하시는 분들도 많습니다.
리밸런싱 비율은 어떻게 정할까요?
1년에 걸쳐서 자산 배분 투자를 흔들림 없이 묵묵히 실천하다 보면
보통 10%에서 15% 정도의 수익이 납니다.
이것이 장기 자산 배분 투자를 했을 때 기대할 수 있는
가장 일반적이고 평균적인 상황입니다.
주식 시장이 하락할 때는 매월 월급이 들어오면
가격이 저렴해진 하락 자산을 조금 더 매수해 줍니다.
그리고 나머지는 채권이나 현금성 자산인 SOFR ETF, KOFR ETF를 사고,
금 ETF도 정해진 비율대로 채워 넣으며 매수해 주면 됩니다.
고민이 깊어지는 순간은 최근 불어닥친 AI 데이터센터 열풍으로 인한
시장의 급격한 변화입니다.

이로 인해 미국 주식과 한국 주식이
급격하게 동반 상승하는 상황이 종종 발생하고 있습니다.
이럴 때는 단순히 국가 지수 ETF만 얌전히 담고 있기보다는,
반도체 섹터 ETF를 추가하는 것을 진지하게 고민하게 됩니다.
그래서 AI 전력 인프라 ETF인 AIPO나 IVEP를
조심스럽게 포트폴리오에 추가해 보았습니다.
한국형 ETF 중에서는 KODEX AI전력핵심인프라 ETF와 KODEX 미국AI전력핵심인프라를
추가해서 변동 상황을 유심히 지켜보고 있습니다.
레버리지 ETF를 꼭 연금 자산 배분 포트폴리오에 담아야 할까요?
저 역시도 수익률이 낮아서 답답하던 시기에는
주가가 크게 눌리는 시점에 레버리지를 활용하기도 했습니다.
VOO의 2배 레버리지인 SSO와 VOO의 3배 레버리지인 UPRO를
매우 극소량으로 포트폴리오에 조심스럽게 편입했던 경험이 있습니다.
하지만 저는 지금 매우 제한적이고 엄격한 조건 하에서만
레버리지 ETF를 포트폴리오에 적용하고 있습니다.
아래에 정리해 둔 글 목록 중에서 레버리지 관련 글을 보시면
자세한 운용 조건들을 다루고 있으니 꼭 한번 읽어보시기를 권해드립니다.
유명한 투자 유튜버 분들 중에서는 3배 레버리지를
자신만의 확고한 가드레일을 구축해 두고 운용하시는 분들도 있습니다.
이를 월 적립식으로 흔들림 없이 매수해서
무려 100억까지 모으신 훌륭한 의사 선생님도 계십니다.
또한 주가가 급락하는 웅덩이에서 용기 있게 매수하고,
RSI 75 이상의 과열 구간에서 미련 없이 매도하는 분들도 있습니다.
이 방법을 통해 현금을 30% 정도 확보하는
일명 '웅덩이 매매법'을 성공적으로 운용하는 분들도 보았습니다.
하지만 저는 이들보다 훨씬 더 보수적이고 안전하게
은퇴 연금 자산 배분 투자 포트폴리오를 운영하고자 합니다.
만약 제가 20대 청년이거나 30대 미혼인 직장인이며,
매월 투자할 수 있는 여유 자금이 300만원 이상인 상황이라면 저도 과감히 도전해 보겠습니다.
그런 젊고 여유로운 상황이라면 저 역시 QQQ의 2배 레버리지인 QLD를
적립식으로 30년 동안 꾸준히 모아볼 것입니다.
하지만 지금 제 글을 보시는 분들의 대부분은
안정적으로 노후 연금을 키우고 싶은 중장년층 분들일 것입니다.
이런 분들은 굳이 5년에 한 번씩 MDD가 -80%까지 무섭게 발생하는
위험한 파생상품에 소중한 노후 자금을 투자하실 필요가 전혀 없습니다.
오늘 제가 굳이 MDD를 제한하고 철저히 관리하는 방법을
길게 설명하는 이유가 있습니다.
최악의 블랙스완 사태가 발생하여 내 자산 중에 변동성이 큰 테마 ETF들이
심하게 출렁일 때를 대비하기 위함입니다.
QQQ를 비롯하여 AIPO 및 SMH와 같은 변동성 종목들이 하락하더라도
전체 자산은 결코 무너지지 않아야 합니다.
나의 소중한 가족이 노후에 마음 편히 사용할 연금 자산이
절대 줄어들지 않도록 방어하는 방법을 연구하는 것이 저의 가장 큰 목적입니다.
저는 개별 종목의 경우, 아무리 브로드컴이나 구글처럼 유망해 보이더라도
전체 자산의 1% 미만으로만 보유하는 것을 원칙으로 합니다.
주가가 계속 크게 올라서 이 개별 종목이 전체 연금 포트폴리오의
3% 이상으로 덩치가 커지면 즉시 전량 매도합니다.
그렇게 확보한 귀중한 수익금은 아래의 자산 배분 포트폴리오 비율에 맞추어
소수점 매수를 통해 다시 안전하게 분산 재배치합니다.
VTI 20
QQQ 5
MAGS 5
AIPO 5
SMH 5
VXUS 20
SGOV 10
BND 15
IAUM 15
원래 저의 연금 포트폴리오에서 금 ETF인 IAUM의 비중을
20%로 무겁게 가져갔었습니다.
하지만 최근 금 가격의 훌륭한 상승으로
수익이 이미 100% 이상 크게 발생하게 되었습니다.
그래서 안전하게 비중을 다시 줄이고, 그 수익금을
다른 ETF들로 고르게 분산해서 든든하게 재배치한 것입니다.
올해 1월부터 5월까지의 포트폴리오 누적 수익률은
대략 6% 정도를 순조롭게 기록하고 있습니다.
타인의 높은 수익률과 제 자신을 무의미하게 비교하거나 경쟁하지 않으려고
매일같이 마인드 컨트롤을 엄청 열심히 하고 있습니다.
각 ETF의 역사적 폭락 시기 MDD 추산치 분석
주요 역사적 폭락장 시기를 되돌아보면
크게 네 번의 큰 위기가 있었습니다.
첫 번째는 닷컴 버블 시기인 2000년에서 2002년 사이입니다.
두 번째는 글로벌 금융위기였던 2007년에서 2009년 사이의 기간입니다.
세 번째는 코로나19 팬데믹이 전 세계를 덮쳤던 2020년 2월에서 3월 사이입니다.
마지막 네 번째는 금리인상발 하락장이었던 2022년 1월부터 10월까지입니다.
이러한 위기 상황을 기준으로 한 각 자산의 MDD를 살펴보면
아래와 같이 요약할 수 있습니다.
위기별 포트폴리오 MDD 추산
2022년 금리인상 하락장 MDD: 약 -23.5%
원인: 주식 시장이 -25%에서 -45%까지 크게 하락했고,
채권 역시 -17%, 금도 -20%가 하락했습니다.
모든 자산이 이례적으로 동반 하락하며
포트폴리오에 큰 충격을 주었던 힘든 해였습니다.
오직 현금성 자산인 SGOV 10%만이
유일하게 하락을 방어해 주는 역할을 묵묵히 해주었습니다.
그 결과 포트폴리오 전체적으로 약 -23% 대의 낙폭을 기록하며
아쉬움을 남기고 마무리되었습니다.
2020년 코로나19 팬데믹 MDD: 약 -21.5%
원인: 당시 주식 시장이 불과 한 달 만에
-30%에서 -35%까지 무섭게 폭락했습니다.
하지만 다행히도 안전자산인 채권 BND와 현금 SGOV가
하락장에서 든든하게 버팀목이 되어주었습니다.
금 IAUM 역시 하락폭이 -12% 수준으로 비교적 제한적이어서
자산 방어에 큰 힘이 되었습니다.
결과적으로 포트폴리오 전체의 낙폭을
주식 시장의 큰 하락 대비 대폭 줄여낼 수 있었습니다.
2008년 글로벌 금융위기 MDD: 약 -32.5%
원인: 미국 주식은 물론이고 글로벌 주식 전체가
-55%에서 -60%까지 반토막이 났던 최악의 시기였습니다.
하지만 주식이 끝없이 바닥을 칠 때, 금 IAUM과 채권 BND가
포트폴리오의 든든한 방어막 역할을 제대로 해주었습니다.
이 두 자산이 포트폴리오 전체 자산의 급격한 감소를 막아주는
최고의 일등 공신이었습니다.
덕분에 순수하게 주식에만 투자했을 때와 비교하여
전체 낙폭을 절반 가까이 극적으로 줄일 수 있었습니다.
[자산 배분 및 포트폴리오 전략]
자산 배분 투자의 기본 원리를 다루며 연 평균 10~15%의 수익률을 내면서도 최대 낙폭(MDD)을 -15% 이내로 방어하는 전략입니다.
https://bomspring.com/%ec%9e%90%ec%82%b0-%eb%b0%b0%eb%b6%84-%ed%88%ac%ec%9e%90-%ed%8f%ac%ed%8a%b8%ed%8f%b4%eb%a6%ac%ec%98%a4-%ec%b5%9c%eb%8c%80%eb%82%99%ed%8f%ad-%ec%a0%9c%ed%95%9c%ed%95%98%eb%8a%94-%eb%b0%a9%eb%b2%95/
AI 전력 핵심 인프라 산업에 투자하여 연 평균 수익률 15%를 기대하면서 포트폴리오 MDD를 -15% 수준으로 억제하는 연금 투자법입니다.
https://bomspring.com/ai%ec%a0%84%eb%a0%a5%ed%95%b5%ec%8b%ac%ec%9d%b8%ed%94%84%eb%9d%bc-ibkr-%ec%97%b0%ea%b8%88-%ed%8f%ac%ed%8a%b8%ed%8f%b4%eb%a6%ac%ec%98%a4/
극단적인 수익과 방어를 혼합하는 바벨전략과 자산배분투자를 비교하여 연 수익률 12%와 MDD -20%의 균형을 찾는 방법입니다.
https://bomspring.com/%eb%b0%94%eb%b2%a8%ec%a0%84%eb%9e%b5vs%ec%9e%90%ec%82%b0%eb%b0%b0%eb%b6%84%ed%88%ac%ec%9e%90vsvoovsqqq/
과거 S&P500 역대 최고점에서의 폭락을 대비하여 수익률 8%를 안정적으로 유지하면서 MDD를 -8% 이하로 단단하게 지켜내는 자산 배분 가이드입니다.
https://bomspring.com/%ec%9e%90%ec%82%b0%eb%b0%b0%eb%b6%84%ed%88%ac%ec%9e%90/
S&P500(VOO)과 미국 전체 주식(VTI)을 꼼꼼하게 비교 분석하여 연 수익률 10%와 MDD -20% 방어를 동시에 달성하는 종목 선택 노하우입니다.
https://bomspring.com/%ec%9e%90%ec%82%b0%eb%b0%b0%eb%b6%84-voo-vti/
미국을 넘어선 글로벌 분산 투자를 통해 전체 연 수익률 8%를 확보하고 MDD를 -15%로 낮추어 변동성 스트레스를 줄이는 전략입니다.
https://bomspring.com/%ea%b8%80%eb%a1%9c%eb%b2%8c%ec%9e%90%ec%82%b0%eb%b0%b0%eb%b6%84%ed%88%ac%ec%9e%90/
존 보글의 60/40 가치투자 철학을 바탕으로 장기 백테스트 결과 연평균 수익률 8%와 최대 낙폭(MDD) -15%를 달성하는 정통 포트폴리오입니다.
https://bomspring.com/%ec%a1%b4%eb%b3%b4%ea%b8%80-%ea%b0%80%ec%b9%98%ed%88%ac%ec%9e%90/
[레버리지 및 기술주 테마 전략]
장기 적립식으로 투자할 때 QLD와 TQQQ의 부분 레버리지를 활용하여 연 수익률 15% 이상을 달성하고 MDD를 -30% 내외로 막아내는 30년 백테스트 결과입니다.
https://bomspring.com/qld-tqqq-%eb%b6%80%eb%b6%84-%eb%a0%88%eb%b2%84%eb%a6%ac%ec%a7%80-%ec%a0%84%eb%9e%b5-vs-%ec%9e%90%ec%82%b0%eb%b0%b0%eb%b6%84%ed%88%ac%ec%9e%90-%ed%8f%ac%ed%8a%b8%ed%8f%b4%eb%a6%ac%ec%98%a4/
극강의 변동성을 지닌 TQQQ 장기 투자 시 기대 수익률 20% 이상을 바라보며 MDD -68%의 무서운 폭락 위험을 어떻게 현명하게 관리해야 할지 다룹니다.
https://bomspring.com/tqqq-%ec%9e%a5%ea%b8%b0%ed%88%ac%ec%9e%90/
타이밍을 맞추기 어려운 분들을 위해 TQQQ를 꾸준히 적립식으로 투자하여 수익률 20%를 향해 가면서 MDD -80%의 고통스러운 구간을 극복하는 마인드 세팅법입니다.
https://bomspring.com/tqqq-%ec%a0%81%eb%a6%bd%ec%8b%9d-%ed%88%ac%ec%9e%90/
반도체 ETF인 SOXX와 거대 기술주 MAGS를 비교하며 연 수익률 18%를 쫓되 MDD -60% 급의 거대한 변동성을 감수해야 하는 이유를 철저히 분석합니다.
https://bomspring.com/soxx-mags/
고성장주 MAGS(수익률 538%, MDD -57%)와 배당성장주 SCHD(수익률 61%, MDD -38%)의 13년 데이터를 통해 성향에 맞는 선택을 돕는 글입니다.
https://bomspring.com/mags-schd/
QTOP과 TOPT 등 기술주 테마를 통해 연 수익률 22%를 기록하면서도 MDD를 20% 중반으로 단단하게 방어하는 전략입니다.
https://bomspring.com/mags-topt-qtop/
나스닥 지수 폭락 시기에 멘탈을 굳건히 지키고 연평균 수익률 12% 선을 유지하며 MDD를 -20% 내외로 통제하는 구체적인 실전 대응 방법입니다.
https://bomspring.com/%eb%82%98%ec%8a%a4%eb%8b%a5%ed%95%98%eb%9d%bd-%eb%8c%80%ec%9d%91%eb%b0%a9%eb%b2%95/
이동평균선을 활용한 골든크로스 투자법으로 시장 평균 수준의 연 수익률 10%를 챙기면서 MDD를 크게 줄여 손실을 적극적으로 방어하는 기술적 접근법입니다.
https://bomspring.com/%ea%b3%a8%eb%93%a0%ed%81%ac%eb%a1%9c%ec%8a%a4/
[대체 자산 및 패시브 인컴]
스테이블 코인 기반의 하이브 생태계를 활용하여 MDD 0%에 근접한 편안한 안정성으로 연 수익률 15%를 확보하는 HBD 스테이킹 연금 준비법입니다.
https://bomspring.com/hbd-%ec%97%b015%ed%8d%bc%ec%84%b8%ed%8a%b8-%ed%95%98%ec%9d%b4%eb%93%9c-hive/
[여행과 휴식]
복잡한 시장을 잠시 잊고 떠나는 제주도 2박 3일 뚜벅이 여행기로서 투자 수익률 0%와 MDD 0%의 무위험 휴식과 재충전을 전해드리는 힐링 글입니다.
https://bomspring.com/%ec%a0%9c%ec%a3%bc%eb%8f%84-2%eb%b0%953%ec%9d%bc/
동남아 휴양지 푸꾸옥의 날씨와 알찬 여행 정보가 담겨 있으며, 투자의 스트레스에서 완전히 벗어난 수익률 0%, MDD 0%의 완벽한 힐링 코스입니다.
https://bomspring.com/%ed%91%b8%ea%be%b8%ec%98%a5-%eb%82%a0%ec%94%a8-%ec%97%ac%ed%96%89/
나트랑 공항 이용 팁과 부드러운 여행 동선을 정리한 글로써, 험난한 투자 세계를 떠나 잠시 쉬어가는 수익률 0%, MDD 0%의 편안한 여정입니다.
https://bomspring.com/%eb%82%98%ed%8a%b8%eb%9e%91-%ea%b3%b5%ed%95%ad/
나가며
다음 글에서는 보글헤드에서 은퇴 생활자들이 가장 많이 언급하는
채권의 사다리 전략에 대해서 다양한 케이스들을 자세히 살펴보고자 합니다.
과거의 역사적인 폭락 시기에 채권의 사다리 전략이
나의 자산 위험을 얼마나 잘 방어해 주었는지 상세히 살펴보도록 하겠습니다.