刘强东的“阳谋”：京东距离万亿营收，只差临门一脚？

刘强东一声令下，数百亿补贴砸向外卖战场，当外界以为这只是一场局部战争时，京东物流的仓库里，机器人正24小时不间断地分拣着来自全国的订单。

2025年初，当刘强东打响外卖大战第一枪时，没人想到这仅仅是京东全面攻势的序幕。如今，京东集团2024年第一季度营收达2600亿元，同比增长7.0%，净利润同比增长17.2%至89亿元。

更令人惊讶的是，摩根大通将京东2026年调整后每股盈利增长率预测为约每年增长20%。

01 营收领跑背后：一场“肌肉”与“脂肪”的较量
当电商行业陷入无休止的价格战时，京东却悄然构建了一套令对手难以复制的竞争壁垒。2024年第一季度，京东零售、京东物流业务均实现了同比增长，其中京东物流增速最快，达到14.7%。

与其他平台依赖轻资产模式不同，京东选择了一条重投入但护城河深厚的道路。截至2024年3月31日，京东物流的仓储网络已几乎覆盖全国所有的县区，仓储网络总管理面积超过3200万平方米。

京东的供应链基础设施资产规模达到1541亿元，同比增长12%。自2017年全面向技术转型以来，京东体系已投入近1300亿元用于技术研发。

02 增长新引擎：从“带电”到“万物”的悄然转身
传统观念中，京东是“买电器上京东”的代名词。然而，最新数据显示，京东的增长动能正从电子产品/家电类向非电子产品转移。

2024年第一季度，京东商品收入中的日百品类收入同比增速达到8.6%，大商超品类有力恢复。日用百货品类的持续回升，为京东打开了新的增长空间。

摩根大通在研报中明确指出，京东今年营收预测微调至同比增长4%，主要得益于其非电子产品/家电类营收的增长动能。

03 物流帝国再扩张：38亿彻底拿下德邦
2026年初，京东物流宣布拟以约38亿元人民币收购德邦所有剩余股份，加速德邦物流与京东物流的深度融合。这一动作标志着京东物流帝国进入全新整合阶段。

早在2022年，京东就已收购德邦股份。此次彻底整合，将使京东物流的服务网络如虎添翼。公告明确指出，德邦股份此次终止上市不会对公司的资产、人员及业务造成不利影响，依旧保持独立的品牌和运营。

双方的深度协同将打破资源壁垒与信息孤岛，实现仓储管理、干线运输、末端配送以及数据信息等全链路的高效联动与智能调度。

04 本地生活新策略：理性扩张的差异化之路
2025年的外卖大战中，京东采取了与阿里巴巴截然不同的策略。当淘宝闪购坚定加大投入以达到市场绝对第一时，京东选择了适当地重新定位，将外卖纳入“供应链”的旧叙事。

据摩根大通2025年底的数据，以订单量计，美团日单7100万，占市场份额的50%，阿里巴巴份额为42%，京东占8%。高盛则认为长期来看，外卖和即时电商业务市场份额将在美团、阿里巴巴、京东之间形成5：4：1的格局。

京东外卖业务已进入“理性扩张期”，更注重改善运营结构。京东推出“京东外卖”独立App，实际定位综合服务型App，提供外卖、即时零售、点评、酒旅、购物等一体化本地生活服务。

05 技术创新赋能：“超脑”驱动智能供应链
在京东营收增长的背后，是持续的技术创新投入。京东物流“超脑大模型2.0”已全面走向Agentic，实现智能设备的自主决策。

技术突破极大提升了京东物流的运营效率。2025年第三季度，京东物流营收为551亿元，同比增加24.1%，经调整净利润为20.2亿元。更值得注意的是，其一体化供应链收入同比增长45.8%。

京东物流持续推进物流网络下沉，实现95%自营订单、87%乡村街道可实现24小时内送达。

当其他电商平台仍在为流量焦虑时，京东已经构建起一套以供应链为核心、技术为驱动、多元业务协同的生态系统。从38亿收购德邦剩余股份，到国际业务加速扩张，每一步都彰显着京东对未来的清晰规划。

2025年的外卖大战只是序幕，真正的竞争是供应链、技术与全球化能力的综合较量。随着监管环境趋严和市场竞争理性化，京东的“重资产”模式正显现出独特优势。

京东距离万亿营收目标，或许真的只差临门一脚。而这最后一脚，可能就藏在其持续投入的技术创新与全球布局中。