参与人数会越来越多

Pancakeswap从去年11月推出首期IFO，迄今已经进行了8期。大部分项目上线之后的价格远高于认购价，个别项目的交易价格甚至是认购价的300倍。巨大的赚钱效应使得越来越多人和资金参与其中。

短短4个月，推出的8个项目总计划募集资金不超过900万美元，实际参与认购的资金超过16亿美元，是前者的180倍！所有的项目都是实现了超募，超募比例最低的有4倍，最高的超过700倍。从参与资金量上看，最低的一期参与资金在400万美元左右，最高的一期参与资金超过了8亿美元。无论是从超募比例还是实际参与金额看，IFO都在吸引资本疯狂押注。

IFO带来了什么？

1）直接利好BNB和cake。IFO需要使用BNB和CAKE参与，这对于赋能这两种代币有直接作用。IFO结束后，CAKE被销毁，为总量无限的cake找到一种通缩的途径。项目代币发放后后会选择在pancakeswap上交易，这对于pancakeswap提高交易量有直接帮助。

2）宣传效果>募资本身。观察8期IFO的项目募资金额，最小的是52万美元，最多的是300万美元。这样的资金量，对于一个初创项目来说，顶多是种子轮或者天使轮。而且，项目方实际得到的资金只是募集资金的一半（另一半被销毁），后续项目的运营资金需要靠项目方从未释放的代币中获得。因此我们可以认为，项目依靠IFO募集资金并非是最大动力。获得最初的流动性、关注度更为重要。Pancakeswap是BSC上最大的DEX，24小时交易量高达7亿美元，完全可以满足新项目的流动性需求。在关注度方面，我们仅仅以推特关注量看，pancakeswap的推特关注量是24.2万人，只比以太坊上最大的DEX uniswap少了2万人。遥遥领先于sushiswap的5.8万人。

3）星星之火可以燎原。IFO项目做到了“资金取之于生态，项目反哺生态”的正循环，对BSC的贡献非常明显。比如Yieldwatch的资金仪表盘功能、Belt.fi的收益聚合器都是BSC生态的刚需。在以太坊DeFi一家独大的格局下，越来越多的IFO项目在不同领域补足BSC短板，在以太坊之外，开辟一片新的DeFi胜地。

4）参与人数会越来越多，但收益率或许会逐渐走低。得益于IFO的赚钱效应，预计会有越来越多的人和资金参与进来，收益率可能会逐渐走低。比如最近三期的IFO项目，BRY开盘后价格一度涨至IFO认购价的50倍，WATCH开盘后价格涨至IFO认购价的30倍，BELT的开盘后价格最高只涨至IFO认购价的10倍。

5）更为公平的募资方式，但无法阻止巨鲸。IFO允许任何国家的个人在规定的时间内以任意大小的资金（不能低于0.036个CAKE-BNB LP）加入，这种方式对投资人几乎没有门槛要求。然而，IFO的“溢价”销售方式无法阻止巨鲸获得大量代币，资金量小的个人获益不多。以Yieldwatch的IFO为例，超过1万名用户（用“地址”更为确切些）为本该募集80万美元的项目贡献了价值5.6亿美元的资金。这些贡献者的回报看起来也相当不错，只要手速快，基本都能以IFO发行价的30倍卖出获利。然而，事后回顾这场IFO盛宴，我们发现，总共有10个地址（10000多位参与者的0.1％）获得了超过25％的 WATCH，每个地址的WATCH数量都在10万以上。超过50%的地址仅仅获得了很少的WATCH，每个地址得到的数量在0-100个。很明显，已经有少数人垄断了IFO。如何能够保证尽可能多的人参与同时每个人获得的代币数量不会太过悬殊是IFO需要改进的地方。