20251012 - 美國股市受AI雲端利潤疑慮及市場波動影響分析

過去24小時內，美國股市因多項與人工智慧（AI）雲端服務相關的消息而出現明顯波動，反映出投資者對科技巨頭盈利能力的擔憂與期待交織的心態。道瓊斯工業平均指數上週下跌2.7%，標普500指數下跌2.4%，納斯達克綜合指數亦下跌2.5%，整體市場呈現調整態勢。

消息焦點集中在甲骨文（Oracle）及其利用英偉達（Nvidia）晶片提供AI雲端服務的利潤狀況。根據《The Information》報導，甲骨文過去一年透過出租Nvidia晶片給AI開發者（如OpenAI）所獲得的毛利率僅約16%，遠低於分析師預期及許多非科技企業的水平，且甲骨文在最新Blackwell晶片的租賃業務上，單是在截至8月的三個月內就虧損近1億美元。此消息引發市場對AI雲端業務盈利模式的疑慮，導致甲骨文及其他AI雲端服務供應商如Nebius和CoreWeave股價下跌3%至5%，英偉達股價亦由先前上漲2%轉為下跌。

然而，英偉達執行長黃仁勳在接受CNBC訪問時表示，甲骨文的AI雲端業務長期來看將會「非常有利可圖」，強調新技術初期的虧損是常態，隨著客戶使用量增加，盈利能力將逐步提升。這番言論在一定程度上緩解了市場的擔憂，表明業界對AI雲端技術的未來仍抱持信心。

這些消息對美股市場的影響主要體現在兩方面：首先，短期內科技股尤其是與AI相關的公司面臨獲利壓力，投資者對於新技術商業化過程中的成本與收益平衡保持謹慎態度；其次，英偉達作為AI晶片的龍頭供應商，其股價波動反映出市場對整體AI產業鏈盈利前景的敏感度。整體而言，市場在消化這些利潤疑慮的同時，也在等待更多實際數據來驗證AI雲端業務的可持續性。

此外，這波波動提醒投資者，科技創新雖帶來巨大成長機會，但短期內伴隨的成本壓力與市場不確定性仍不可忽視。未來幾個季度，隨著AI技術逐步成熟及客戶需求擴大，相關企業的財務表現將成為市場關注的焦點，投資者應密切留意企業的盈利轉折點及市場反應。

總結來說，近期美股因甲骨文AI雲端利潤低於預期引發震盪，但英偉達高層的樂觀看法為市場注入信心，短期波動難免，長期仍看好AI技術帶動的產業變革與成長潛力。