20260211 - 全球通脹警訊再響，聯儲鷹派言論施壓美股前景

香港時間2026年2月11日，過去24小時內全球經濟層面傳來的多項消息，對美國股市的近期走勢構成了複雜的影響，投資者信心在通脹壓力與部分區域經濟復甦跡象之間擺盪。

首先，市場焦點再次聚集於美國本土的通脹數據。昨夜公佈的最新核心消費者物價指數（Core CPI）顯示，年化增長率略高於市場普遍預期，特別是在服務業領域的價格壓力依然顯著。此數據一出，即刻引發了市場對聯邦儲備系統未來貨幣政策路徑的重新評估。此前，市場普遍預期聯準會可能在今年稍晚啟動降息週期，然而，持續高企的核心通脹數據無疑為此一預期蒙上了陰影。若通脹未能按預期速度回落，聯準會維持高利率水平的時間將可能延長，這對企業的借貸成本構成壓力，並可能削弱消費者支出，進而對企業盈利造成負面影響，尤其不利於估值依賴未來收益增長的科技與成長型股票。

緊隨其後，今日稍早聯邦儲備理事會一位重要成員的公開講話，進一步強化了市場的審慎情緒。該官員在發言中強調，儘管通脹已較高峰回落，但其回歸聯準會2%目標的道路依然崎嶇不平，並重申聯準會將堅定不移地採取「必要時緊縮」的政策立場，以確保價格穩定。此番鷹派言論，無疑是為市場對降息的樂觀預期潑了一盆冷水。投資者解讀為聯準會不急於降息，甚至不排除在極端情況下再次加息的可能性。這導致美國國債收益率應聲上揚，進而提升了股票的無風險折現率，對整體股市估值形成下行壓力，特別是那些對利率敏感的行業如房地產和公用事業板塊。

然而，在美國國內通脹壓力揮之不去之際，來自全球其他主要經濟體的數據則呈現出部分積極信號。昨日公佈的中國一月份製造業採購經理人指數（PMI）超出市場預期，顯示該國製造業活動有所回升，經濟呈現溫和復甦跡象。雖然這並非直接影響美國市場的數據，但中國作為全球第二大經濟體，其經濟表現對全球需求和商品價格具有舉足輕重的影響。強勁的中國數據可能緩解市場對全球經濟衰退的擔憂，為那些在中國市場有大量業務的美國跨國企業（如晶片製造商、工業設備供應商及部分消費品牌）帶來利好。在全球增長層面，這是一個正向因素，但其對沖美國本土貨幣政策擔憂的效果仍相對有限。

綜合而言，在過去24小時內，美國股市面對的是一個充滿矛盾的局面。持續的通脹壓力與聯儲鷹派言論，無疑是目前籠罩市場的主要陰霾，促使資金從成長股轉向價值股，並可能引發短期市場波動。儘管外部市場如中國的經濟數據略顯積極，為全球經濟前景帶來一絲暖意，但其力量尚不足以完全抵消美國國內貨幣政策不確定性所帶來的衝擊。投資者短期內仍需保持高度警惕，關注聯準會的後續表態及未來通脹數據的走勢。