20260213 - 全球通脹壓力、央行訊號與中國數據共塑美股走勢

香港時間2026年2月13日，美國股市在過去24小時內，受到一系列全球經濟數據與央行言論的顯著影響。投資者正努力權衡揮之不去的通脹隱憂、主要央行的政策路徑差異以及全球經濟增長的潛在逆風。

首先，昨日公佈的美國1月份消費者物價指數（CPI）數據再度成為市場焦點。儘管整體通脹率有所放緩，但核心CPI（剔除食品和能源）依然顯示出超出預期的韌性，未能如市場預期般迅速回落。這項數據迅速強化了市場對於聯準會將維持「更高利率更久」政策立場的預期。資金市場對今年降息的預期再次被推遲，甚至有部分分析師開始討論進一步升息的可能性。此一發展直接導致美國國債殖利率普遍上揚，尤其是在較長期的債券上。對於股市而言，高利率環境提高了企業的借貸成本，並壓低了未來獲利的現值，對於依賴未來增長的科技股和成長型股票構成顯著壓力，導致相關板塊普遍承壓。

與此同時，歐洲中央銀行（ECB）理事會成員的最新言論也引起了關注。某位理事會成員暗示，儘管通脹壓力猶存，但歐元區經濟的復甦動能可能較為脆弱，因此未來縮減資產負債表（量化緊縮，QT）的步伐或將較市場預期的更為審慎。此番相對鴿派的表態，為全球流動性前景帶來一絲喘息空間，並對美元的強勢形成了一定程度的制衡。從理論上講，這可能為風險資產提供一些支撐，因為全球資金成本的壓力有所緩解。然而，歐美兩大經濟體央行在政策路徑上的潛在分歧，也為匯率市場和資本流動增加了不確定性。

此外，昨日亞洲時段公佈的中國1月份財新製造業採購經理人指數（PMI） unexpectedly 跌破50榮枯線，表明中國製造業活動再次陷入收縮。這一數據令市場對全球經濟增長前景，特別是亞洲地區的復甦步伐產生了新的擔憂。中國作為全球第二大經濟體和重要的製造業中心，其經濟活動的疲軟直接影響到全球供應鏈和國際貿易。對於美國股市而言，此消息尤其對那些業務高度依賴中國市場的跨國企業，以及原材料和工業等周期性行業造成衝擊，引發了對其未來營收和利潤的擔憂，進而引發了市場的避險情緒。

總體而言，美國股市今日面臨多重複雜且相互矛盾的全球經濟信號。國內通脹的頑固性迫使聯準會維持緊縮立場，對成長股造成持續壓力；歐洲央行相對謹慎的言論在一定程度上緩解了全球流動性緊張，但中國製造業的疲軟又重新點燃了對全球經濟放緩的憂慮。市場在這些力量的拉扯下，預計將繼續呈現區間震盪，投資者需密切關注宏觀經濟數據的進一步演變以及主要央行的政策動向，以應對可能持續的市場波動。