20260226 - 美股動態：通脹頑固 全球逆風升溫

過去二十四小時，全球經濟消息面臨多重挑戰，美國股市因此承壓，投資者情緒趨於謹慎。市場焦點主要集中於美國通脹數據的發布、歐洲經濟活動的疲軟跡象以及中國工業盈利的表現，這些因素共同勾勒出一幅複雜的全球經濟圖景，並對美國股市產生了顯著影響。

首先，昨日公佈的美國個人消費支出（PCE）物價指數數據，作為聯邦儲備局首選的通脹指標，表現略高於市場預期。核心PCE年化增長率的韌性，讓市場對通脹的黏性產生了新的擔憂。這一結果強化了聯準會可能需要「維持高利率更長時間」（higher for longer）的政策預期，甚至引發了部分市場參與者對未來降息步伐可能延緩的猜測。受此影響，美國國債收益率應聲上揚，特別是兩年期和十年期國債收益率的上升，增加了資金成本，並對估值敏感的成長型股票造成壓力，科技股等板塊普遍承壓。投資者對於未來企業盈利的預期，在借貸成本上升的背景下，也變得更加保守。

同時，歐洲地區的經濟數據也未能提供樂觀信號。最新的歐元區製造業採購經理人指數（PMI）顯示，該地區的製造業活動仍在收縮區間徘徊，甚至有進一步惡化的跡象。這不僅反映出歐洲經濟復甦面臨的艱鉅性，也引發了對全球需求前景的擔憂。歐洲經濟的疲軟可能會透過貿易和企業盈利渠道，間接影響到那些在歐洲市場擁有廣泛業務的美國跨國公司。儘管歐洲央行可能因此面臨更大的降息壓力，但全球經濟增長放緩的整體擔憂，卻未能提振市場信心。

此外，來自中國的經濟數據亦不盡人意。近期發布的中國工業企業利潤數據顯示，儘管有所改善，但整體復甦勢頭依然脆弱，部分行業仍面臨庫存壓力與需求不足的挑戰。作為全球第二大經濟體，中國經濟的健康狀況對於全球供應鏈和國際貿易至關重要。中國經濟增長動力不足，可能會對全球大宗商品價格以及依賴中國市場的美國企業（如晶片製造商、工業品供應商等）造成負面影響，加劇市場對全球經濟「逆風」的擔憂，從而促使投資者採取更為謹慎的風險規避策略。

總結而言，在通脹數據超出預期加劇聯準會政策不確定性、歐洲經濟表現持續疲軟以及中國經濟復甦動能不足的多重因素交織下，美國股市在過去二十四小時內呈現出震盪調整的格局。短期內，市場將繼續密切關注聯準會官員的最新言論以及即將發布的更多經濟數據，以尋找清晰的方向。在全球經濟前景不明朗之際，防禦性板塊或將獲得更多關注，而高成長性股票則可能繼續面臨調整壓力。