20260326 - 美股承壓：通脹數據與勞動市場強勁，聯儲局降息預期再遭挑戰

香港時間2026年3月26日，全球經濟數據與央行官員的最新言論，為過去24小時的美國股市帶來顯著壓力。投資者正審慎評估聯邦儲備局未來的貨幣政策路徑，市場對降息時程的預期亦因此受到衝擊。

昨日發布的美國最新消費者物價指數（CPI）數據顯示，通脹壓力較市場普遍預期更為頑固，核心CPI年增率維持在高位，服務業通脹尤為顯著。這項數據無疑是對聯儲局抗擊通脹決心的一次考驗，市場原先對於年中可能啟動降息的樂觀情緒，因此遭到明顯削弱。通脹數據的超預期表現，促使美國國債收益率應聲上漲，尤其是短期債券收益率，反映出市場對聯儲局將維持高利率更長時間的預期升溫。此情境下，對利率敏感的成長股，特別是科技板塊，面臨較大的賣壓，因其未來盈利的折現值將受到更高的利率侵蝕。

此外，歐洲中央銀行（ECB）官員的最新講話亦為全球貨幣政策前景蒙上一層陰影。數名歐洲央行決策者重申，儘管歐元區經濟增長面臨挑戰，但通脹風險仍不容小覷，並強調將保持數據依賴的謹慎態度，避免過早降息。儘管這並非直接針對美國，但全球主要央行在應對通脹問題上展現出的共同謹慎態度，強化了「更高利率維持更久」的普遍共識，進一步壓抑了市場風險偏好，間接對美國股市構成負面影響。

今晨公布的美國初次申請失業金人數數據意外下降，顯示勞動市場依然強勁且具韌性。雖然強勁的勞動市場通常被視為經濟健康的標誌，但在當前高通脹的背景下，這反而加劇了市場對工資-物價螺旋上升的擔憂。聯儲局主席鮑威爾及其同僚曾多次強調，若勞動市場持續過熱，將可能阻礙通脹回歸目標。因此，該數據的發布，進一步鞏固了聯儲局可能延遲降息的觀點，並導致部分交易員將首次降息預期推遲至下半年，甚至更晚。金融板塊中的部分銀行股或能從淨息差擴大中短期受益，但整體市場情緒仍偏謹慎。

同時，國際原油價格在過去24小時內呈現溫和上漲。這主要歸因於全球供應鏈的潛在緊張局勢以及主要經濟體需求預期的輕微上調。原油價格的上漲對於通脹前景無疑是雪上加霜，它不僅直接推高了能源成本，也可能透過運輸和生產環節傳導至更廣泛的商品和服務價格，為聯儲局應對通脹挑戰增添了更多複雜性。這對消費品和運輸等板塊構成成本壓力，投資者因此傾向於規避高估值的非必需消費品股票。

綜觀而言，在通脹壓力持續、勞動市場強勁以及央行政策路徑不明朗的多重因素交織下，美國股市在近期交易中持續承壓。投資者短期內將持續關注即將發布的經濟數據以及聯儲局官員的進一步表態，以尋求更清晰的市場方向。