20260225 - 宏觀經濟逆風下加密貨幣市場的審慎觀望

近三日以來，全球經濟格局的發展為加密貨幣市場帶來了一股審慎的氛圍。儘管數碼資產領域本身具備獨特的基本面，但其走勢依然不可避免地受到宏觀經濟趨勢的顯著影響。

回顧本週初期，全球金融市場首先關注到的是美國於二月二十二日公佈的經濟數據。當日揭示的製造業採購經理人指數（PMI）表現強勁，加之核心通脹數據略有上揚，均暗示美國經濟的韌性超出預期，且通脹壓力可能持續存在。此等數據迅速強化了市場對聯邦儲備局將維持「更長時間高利率」政策的預期。傳統上，較高的無風險利率使得固定收益投資更具吸引力，從而削弱了投資者對加密貨幣等風險資產的偏好。此消息一出，加密貨幣市場便顯現出一定程度的觀望情緒，部分資金流出風險較高的資產類別。

緊接著，二月二十三日，歐洲中央銀行（ECB）一位重要官員發表了鷹派言論。該官員強調，儘管歐元區通脹已有所緩解，但要穩定達到2%的目標仍面臨挑戰，因此歐洲央行在考慮降息時將保持極度審慎。此番表態與聯儲局的潛在立場相互呼應，共同描繪出全球主要央行在應對通脹上趨於保守的圖景。在這種「高利率環境可能持續」的共識下，投資者對數碼資產的風險溢價要求更高，進一步抑制了市場的活躍度與上漲動能。

而至二月二十四日及本日二月二十五日，全球地緣政治形勢的輕微緊張，尤其是在關鍵航運通道的事件，導致原油價格出現小幅上漲，引發了市場對供應鏈穩定及未來通脹的擔憂。同時，科技股在經歷了前期強勁漲勢後出現輕微調整，也為整體股市帶來了些許壓力。由於加密貨幣市場的波動性與科技股市場日益趨同，傳統股市的謹慎情緒亦傳導至數碼資產領域，使得投資者傾向於規避風險，而非積極入市。

總而言之，過去三天全球經濟數據所反映的通脹持續壓力、主要央行的鷹派立場以及地緣政治的不確定性，共同構築了一道宏觀經濟的逆風。在這些因素的疊加作用下，加密貨幣市場呈現出相對疲軟或盤整的態勢，明確反映出當前市場對風險資產的普遍審慎態度。未來數日，市場將密切關注更多經濟數據的發布及央行官員的最新表態，以尋求更清晰的方向指引。