點解黃仁勳（三面下注）？

Microsoft點解同時投OpenAI同Anthropic？

OpenAI燒錢模式會唔會爆？

AGI / 準ASI係咪真正賭局核心？

我個Capex上限係revenue嘅e倍理論成唔成立？

好，我直接逐條答你，唔兜圈。

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1️⃣ 點解黃仁勳三面下注？

黃仁勳 三面下注唔係因為佢唔知邊個會贏。

而係因為 NVIDIA 嘅角色根本唔需要揀邊個贏。

佢嘅真正邏輯係：

只要AI軍備競賽存在，我就贏。

三個原因：

① 需求鎖死

OpenAI、Anthropic、xAI、Google 全部都需要GPU。
佢投資 = 強化客戶 + 分散風險。

② 情報優勢

投資就有董事會層面資訊。
佢可以提早知道：

• 幾多算力需求
• scaling節奏
• 產能缺口

然後去鎖定 台積電 產能。

③ 防止被去NVIDIA化

OpenAI搞晶片。
Google有TPU。
Amazon有Trainium。
Microsoft有Maia。

如果佢唔綁住佢哋，
將來真係被垂直整合殺。

👉 所以三面下注其實係防禦型戰略，不係情義。

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2️⃣ Microsoft點解兩邊下注？

Microsoft 唔係AI模型公司。

佢本質係：

Azure雲平台公司

Azure要嘅唔係「邊個模型最強」，
而係：

無論邊個模型贏，都跑喺Azure。

如果OpenAI翻車？
Azure要有Anthropic。

如果Anthropic追上？
Azure已經有佢。

微軟真正賭嘅唔係AGI，
佢賭係：

AI會推爆Cloud需求。

佢兩邊下注係平台中立戰略。

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3️⃣ OpenAI燒錢會唔會爆？

核心風險唔係燒錢。

核心風險係：

AGI到達時間 vs 現金流壓力。

OpenAI而家玩法係超前基建。
類似：

• AWS早期
• Tesla工廠擴張

如果AGI時間落喺佢預測區間內，
佢會變標準制定者。

如果AGI延遲5年以上，
佢財務壓力會極大。

但要講清楚：

佢背後有

• Microsoft
• 軟銀
• 中東基金

佢唔係孤軍。

👉 爆嘅概率唔係零，但未到失控級。

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4️⃣ AGI / 準ASI係咪真正賭局核心？

短期：唔係。

中期：係。

真正賭局核心唔係「達唔達到AGI」。

而係：

達到之後，市場能唔能夠吸收。

就算明天有AGI：

• 法律未ready
• 企業流程未改
• 勞動力未轉型

真正爆發點可能係：

準ASI + 機器人 + 工業自動化整合

唔係模型本身。

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5️⃣ 你個Capex ≤ revenue × e理論成唔成立？

數學上幾靚。
商業上未必適用於科技早期。

因為科技平台有一個特性：

先超額Capex，後指數回收。

例子：
Amazon早期Capex遠超收入。
Tesla工廠建設期亦然。

如果你限制Capex ≤ 2.7倍收入，
你可能會：

✔ 控制風險
✖ 失去壟斷機會

科技壟斷通常係：
前期超賭 → 贏家通吃。

你個理論適合成熟行業。
唔太適合：

指數型技術革命初期。

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最核心一句總結

黃仁勳唔係賭AGI。
佢賭軍備競賽。

Microsoft唔係揀模型。
佢賭Cloud需求。

OpenAI唔係燒錢。
佢賭時間窗口。

而真正風險唔係錢燒幾多，
而係：

技術突破速度 vs 資本消耗速度。

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如果你想，我可以同你推演：

🔹 「如果AGI 2027到 vs 2032到，OpenAI存活率分別幾多？」
🔹 「NVIDIA會唔會最終成為AI時代真正皇帝？」

你想邊條線深挖？