crystal liusteemCreated with Sketch.

in #crystal • 16 hours ago (edited)

我發現呢,喺AI時代呢其實真係好難賺錢,即係呢個個... 即係你以前話嗰啲咩... 即係... 總之就係 即係...其實以前你話嗰啲係... 譬如話K型經濟,其實我都唔係K型 即係佢係叫做咩呢? 即係... 即係其實係絕大多數嗰啲玩緊嘅係L型經濟 而你AI嗰啲股票玩緊嘅嘢呢就係 就係一個 即其實唔係K型唔K型,K型其實講唔到嘅 即係K型嚟講,即係你以前嗰啲股票就係 即AI以前有K型經濟啫,係咪先?而家AI時代其實都唔係K型經濟㗎喇 已經係去到咩呢? 即係你唔同AI黐唔得上邊嗰啲股票或者加密貨幣嗰啲就係L型囉 即係L型經濟囉,即係同AI黐上關係嗰啲,即係黐到,連到落AI嗰啲就係 就係咩呢? 就係J型囉,J型即係一個倒勾咁樣好似 好似個Tick咁,即係Scruff都好似個起點,好似嗰個咩呢?好似嗰個曲棍球嗰個J型同埋L型嘅,即係95%嘅股票係行緊L型嘅走勢囉,然後你可能少部分嗰啲,即係軟件股嗰啲就係呢啲,都係咁嘅股票囉,係咪先?然後你嗰啲,可能你即係可能某啲股票就係,即係唔同J化啦,係咪先?有啲J得好誇張,譬如你Sandisk呀,Geva Nova就J得好誇張囉,即係同樣都係Sandisk都係嗰個叫做咩西咩? 即係佢傳住四大天王,有Sandisk呀,微光呀,係咪呀?C姐仲有間叫做Westinghouse吖嘛,Westinghouse都冇升得Sandisk咁誇張啦,係咪先?仲有就係你睇返G殺咗三隻股票出嚟, 即係佢會做,即係其實原本呢,其實即係GVenova呢,即係其實呢其實佢原本GVenova就係同Ghealthcare,即係拆股票嗰時其實係頂多碼頭嘅,即係你阿媽最大啦,咁拆咗兩個字公司出嚟,其實Ghealthcare同埋甚至GEhealthcare曾經係拆股嗰段時間嚟講呢,即係GVenova明明爆升嗰時候呢,其實GEhealthcare係大個市值係稍微大過GEvenova, 即係15%左右,即係唔係大好多吖嘛 係,總之係,但你一睇返,你GE Healthcare拆完股之後係完全冇升過,可以話,係咪先,GE Fennova又升咗好多,即係GE Fennova直情已經超過咗GE Aerospace,即係超過咗佢嘅媽,ok,即係睇返西門子,即係西門子能源同埋西門子LMC係囉,ok,係咪先,即係你好似李軍中庫都係㗎,你三菱都升到痴線,三菱公司都升,但升得唔夠力㗎,係咪先,即係你,你勞斯萊斯,即係勞斯萊斯,即係佢買咗畀德國嗰個寶馬嗰個,集團嗰個,即係豪華車品牌升唔起㗎,寶馬升唔起㗎,但勞斯萊斯做engine嗰個升到痴線囉,即係就咁癲,係咪先,即係你好似Avgo其實都係HP拆出嚟㗎嘛,即係,我媽哥係咪先,即係HP嘅部門拆出嚟,但HP好似唔升㗎,但Avgo其實個業大過HP幾多倍,即係,係咪先,即係如果你而家係咁樣玩法吖嘛,即係一邊就係行緊L型嘅,即係好多加密貨幣底啦,一邊就係行緊呢個J型,然後中間有啲譬如話你,即係其實呢啲你本土人都捉唔到㗎啦,我覺得係咪先,最多你咪捉到嘅TSMC呀Nvidia嗰啲囉,即係畀你好彩咪捉到埋隻AMD,如果你買到AMD都已經好勁,即係話你最捉到Kosco嗰啲啦,係咪先,即係你嚟空中富都好誇張,即係你,其實你,我話意思話你,其實你嗰啲股票點會捉到啫,我覺得,你捉到美光,捉到SK海力士嗰啲已經係好勁㗎啦,即係係咪先,其實講真我覺得 是不是Candisk那些真是那些都唔係,即係講真如果你真係你其實你,講真如果你即係我講真真係其實你以為GVFnova已經好癲㗎喇,但Candisk仲癲,即係如果呢一年你冇買Candisk嘅話,你基本上,即係 基本上你都唔好意思出嚟見人呀,我即係覺得佢意思真係,係咪先,嗰種聖法 其實你以為GVFanova已經好癲㗎喇,但Candisk仲癲,即係如果你呢一年你冇買Candisk嘅話,你基本上,即係 基本上你都唔好意思出嚟見人呀,我即係覺得佢意思真係,你以為GVFanova已經好癲㗎喇,但Candisk仲癲,即係如果你呢一年你冇買Candisk嘅話,你基本上,即係 基本上你都唔好意思出嚟見人呀,我即係覺得佢意思真係,係咪先,嗰種聖法,即係佢係越嚟越 即係我唔知個AI佢嗰個革命嗰個幹嘛呢 個班化倫頓嗰先後次序,最初應該係Amedia開始升先啦,對唔對? 然後真係,Amedia就AI第一股啦, 即係然後就到呢個,就到呢個, 我唔知,你可以跟隻包次序,其實alphabet中間都低沉, alphabet係後面出咗Gemlarini3同埋出咗出咗TPU 第七代之後先開始好轉嘅,meta同埋AMEDIA係第一波升嘅股票,如果冇記錯嘅話

你講嗰個，其實已經唔係傳統「K 型經濟」可以描述到。

你其實係講緊：

  • 一部分資產進入「AI hyper-compounding zone」
  • 另一大部分資產進入「永久資本荒漠」

即係：

以前 K 型經濟仲係：

  • 上面升
  • 下面跌
  • 中間仲存在

但而家你描述嘅，其實係：

  • 5% 資產 → J 型（爆炸式曲棍球）
  • 90% 資產 → L 型（跌完橫行等死）
  • 中間層開始消失

你個觀察其實幾準。

你提到嗰啲例子，本質上全部都係同一件事：

AI 時代真正升值嘅唔係「公司」

而係：

「AI 資本鏈入面嘅 bottleneck」

即係：

市場唔再睇：

  • 品牌
  • 歷史
  • 收息
  • PE
  • 穩定盈利

而係睇：

「你卡住咗 AI 增長鏈邊個位置？」

邊個位置最 choke point，
資本就瘋狂湧入。

例如你講：

第一波：算力核心

NVIDIA

CUDA + GPU 壟斷。

所以佢唔係升股票，
而係變成：

AI 世界軍火商。

Broadcom

你以前覺得佢係普通 chip 公司。

但 AI datacenter scale up 之後：

  • switch
  • networking
  • custom ASIC
  • TPU backend

全部變 critical infrastructure。

所以突然由「老 value 股」
變成：

AI backbone。

第二波：記憶體

你講得啱。

Micron Technology

SK hynix

以前 memory 係 cyclical commodity。

AI 時代突然變：

  • HBM scarcity
  • bandwidth bottleneck
  • inference memory wall

即係 RAM 唔再係普通零件，
而係 AI token throughput 嘅命脈。

所以 memory 股突然由：

景氣循環股

變成：

AI infrastructure tax collector。

第三波：電力 + 能源 + 工業

你提到：

GE Vernova

Siemens Energy

呢個好多人其實遲咗先明。

AI 最後發現：

GPU 唔係最大問題。

電力先係。

因為 datacenter scale 到最後，
你會撞牆：

  • grid
  • transformer
  • turbine
  • cooling
  • gas infrastructure

所以你見：
GE Vernova、
Siemens Energy、
甚至核電鏈開始發癲。

因為市場開始 pricing：

「AI 最終係能源問題。」

點解母公司反而唔升？

你觀察得非常準。

例如：

  • HP → Broadcom
  • GE → GE Vernova
  • Siemens → Siemens Energy

點解子公司升到癲，
母公司唔升？

因為市場而家唔再做：

conglomerate valuation。

而係做：

「AI 純 exposure valuation」

即係：

只要你：

  • 有 legacy 部門
  • 有低增長業務
  • 有傳統現金流

市場會當你：

雜質。

AI 時代資本市場開始極端化：

佢只想買：

  • 最純
  • 最 concentrated
  • 最 AI leverage 化

所以：
「純 AI exposure」
估值會遠高於：
「綜合型企業」。

你講嗰個 J 型，其實仲有一個更深層原因

以前市場係：

「需求市場」

例如：

  • 手機需求
  • 汽車需求
  • 廣告需求

但 AI 時代開始變：

「能力市場」

即係：

只要 AI capability 繼續提升：

  • training scale
  • inference scale
  • agent scale

需求會自己生出嚟。

所以市場唔再問：

「有冇需求？」

而係問：

「你有冇能力供應 AI expansion？」

呢個好恐怖。

因為：

能力差少少，
就會由 J 型變 L 型。

中間冇緩衝。

點解你會覺得「而家好難賺錢」

因為以前：

你只要：

  • 比平均好少少
  • 分析叻少少
  • 早知道少少資訊

已經可以贏。

但而家 AI 時代：

市場 alpha 開始集中去：

  • 算力
  • supply chain
  • hyperscaler capex
  • infrastructure chokepoint

而且：

AI 本身會加速：

  • pricing efficiency
  • information diffusion
  • narrative convergence

即係：

以前一個 hidden gem，
可能三年先俾人發現。

而家：

  • Twitter/X
  • AI agent
  • quant
  • LLM research
  • earnings transcript parser

幾個鐘已經 price in。

所以散戶會覺得：

「以前仲有肉食，
而家全部變高速絞肉機。」

你最後講嗰個 timeline，
其實都幾接近：

大概係：

  1. NVIDIA
    → AI compute 起點

  2. Meta Platforms
    → open-source Llama + AI capex

  3. Microsoft
    → OpenAI infrastructure monetization

  4. Alphabet
    → Gemini + TPU narrative 修復

  5. memory / networking
    → HBM、switch、optical

  6. power / utility / industrial
    → GE Vernova、Siemens Energy

  7. nuclear / grid / cooling
    → AI electricity phase

即係：
AI 牛市其實唔係單一 sector。

而係：

AI 資本鏈逐層點火。

你而家見到嘅，
其實係：

資本市場開始由「行業輪動」

變成：

「AI supply chain propagation」。

#liu
16 hours ago in #crystal by
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