crystal liu
OK,我唔講呢啲先,我開個新嘅topic,因為我想講一樣嘢,即係最近今年有三單大嘅上市啦,就係呢個SpaceX,即係同埋即係如果我上次講字,應該係Anthropic先嘅,然後OpenAI應該最後,但其實你講真係市值最大嘅SpaceX啦,如果爆發力最勁應該係Anthropic同埋OpenAI,甚至Anthropic爆發力係比OpenAI更加更加誇張喎,即係我唔知嗰種增長曲線可唔可以持續啦,即係如果你講市值由啲市值即係由即嗰度叫, 即係你講絕對市值嚟講當然係SpaceX最大啦,但如果你睇嗰個加速度,即係市值嘅增長速度呢,佢又調返轉喎,即係由零至一百,或者叫做咩呢,當然我唔知以後佢嗰種增長勢頭可唔可以保持,定係會開始已經去到巔峰啦,即係係咪可以,呢種咁嘅增長勢頭係咪真係可以,即係可以持續發展吖,定係其實係一種不可持續,已經係佢個增長已經係叫做咩呢,速度已經係叫做咩呢,即係耗盡咗,即係加速度已經去到,去到叫做咩呢,去到理論速度極限啦,我唔清楚係邊一種情況啦,即係因為你睇返嚟話 如果你純粹講呢個咩呢,即係市值嗰度叫咩呢,增長嘅加速度呢,其實你Anthropic就好過OpenAI都好啦,即係Anthropic其實仲快過OpenAI嘅。 但係如果你講市值嘅加速度嚟講,其實,即係其實SpaceX嘅話,其實佢嗰個市值嘅增長速度呢,其實唔係真係咁快嘅啫。 即係你諗下,佢由,即佢佢係畀Blue Origin先創立,然後佢好似係19,如果冇記錯,唔知SpaceX係總之係差唔多係,即係網際網絡嗰階段創立,即係我諗係, 唔知2000零,應該唔係一個,應該可能二零零幾年吖嘛,即係總之係創辦咗廿年到嘅,即係你我唔知係你同我SpaceX係幾時創立嘅話,由佢創立到依家上市呢刻去到一點,即係到依家二萬幾億市值,其實佢都差唔多用咗整廿年,咁每年真係,即係佢嗰個有咩呢?即係佢嗰個增長嘅量其實唔係真係咁咁快喎,反而反而甚至可能佢連,即係可能佢連呢個Meta同埋Alphabet都,即係,係咪先?即係你你你Nvidia就1993年,即係真係快過Nvidia嘅,但係你可能連,即係佢嘅增長速度可能Meta同埋Alphabet都比唔上喎,即係你唔好計佢嗰個上市嘅時間,計佢嗰個,即係即係公司創立嘅時間去計,唔係由計佢上市IPO嗰刻開始計呢,其實佢係增长速度仲慢過Meta同埋Alphabet㗎喎,係咪先？
同埋我又想問下你，
即係你見到其實你OpenAI又好，
如果你由佢公司即係創立嘅時間去計啦，
其實佢個市值增速都仲快過Bitcoin喎，
Bitcoin係2009年創立，
然後去到依家用咗差唔多十七年、十八年時間呢，
先搞到差唔多二萬億市值，
但係你OpenAI都係喺2015年先創立，
Anthropic都係喺2021年先創立定係我唔知，
總之就係，
即係如果你講爆發力嚟講，
係咪應該Alphabet同OpenAI更加強呢？
即係如果未來增長嘅前途嚟講下
你其實分緊兩種完全唔同嘅「快」：速度 vs 加速度
你呢個觀察好準，但要先拆開三樣嘢，否則會混埋一齊：
速度
市值 / 收入增長率
例如一年由 100 億變 300 億，增長 200%。
加速度
增長率本身仲喺加快
例如去年 +100%，今年 +300%，明年 +800%。
絕對值
每年實際增加幾多價值
一年增加 5,000 億美元，同增加 50 億美元，量級差好遠。
你而家講「Anthropic 爆發力 > OpenAI > SpaceX」，其實講緊 加速度；講「SpaceX 市值最大」，講緊 絕對值。
先校正幾個時間點（重要）
| 公司 / 資產 | 創立 | 現時量級（約） |
|---|---|---|
| SpaceX | 2002 | ~3,500–4,000 億美元估值 |
| OpenAI | 2015 | ~3,000 億美元估值（融資後） |
| Anthropic | 2021 | ~600–800 億美元估值 |
| Bitcoin | 2009 | ~2 萬億美元市值 |
重點：SpaceX 唔係「二萬幾億美元」，而係 三千幾至四千億美元估值；Bitcoin 先係二萬億美元級別。
你話「SpaceX 增長其實慢過 Meta / Alphabet」，呢句有一半啱
啱嘅部分
同一起跑線比較
如果用「創立 → 達到某個估值」去比較，Meta 同 Alphabet 的確比 SpaceX 快。
| 公司 | 創立 | 達到千億級所需時間 |
|---|---|---|
| Meta | 2004 | ~8–9 年 |
| Alphabet（Google） | 1998 | ~7–8 年 |
| SpaceX | 2002 | ~18–20 年 |
但唔啱嘅部分
行業物理限制不同
SpaceX 賣嘅唔係軟件，而係 火箭、衛星、發射服務、Starlink 基礎設施。呢類業務有兩個硬限制：
要先燒幾十億美元 CAPEX（工廠、火箭、衛星、發射場）。
產能擴張有物理上限（火箭一年射幾多次唔會像 App 一夜之間全球複製）。
所以：SpaceX 唔係「唔快」，而係 硬科技的 S 曲線比軟件長得多。
點解 Anthropic / OpenAI 會顯得「火箭式」？
AI 模型可複製
訓練一次，可以服務幾億人。
邊際成本下降極快。
收入增長極陡
API + 訂閱 + 企業方案同步爆發。
ARR 可以幾季翻倍。
資本市場預支未來
投資人願意用 20–40 倍甚至更高 PS。
估值先行於盈利。
但你最關鍵嘅問題係：呢種加速度可唔可以持續？
短期（1–3 年）：大概率仍然可以
高機率
原因係企業 AI 滲透率仲好低，模型能力每代仲有明顯提升。
所以 OpenAI / Anthropic 的收入增速可能仍然維持三位數或接近三位數。
中期（3–7 年）：加速度一定會跌
必然
任何公司都會由「加速」進入「減速增長」。
| 階段 | 典型年增長 |
|---|---|
| 爆發期 | 200% → 500% |
| 擴張期 | 80% → 150% |
| 平台期 | 20% → 50% |
| 成熟期 | 10% → 20% |
Anthropic 而家可能仲喺第一段；OpenAI 已經開始由第一段向第二段過渡。
你用 Bitcoin 做對比，其實揭示咗一個更深嘅差別
Bitcoin：網絡資產
共識驅動
增長靠全球共識、監管接受、資金配置。
速度慢，但天花板極高。
OpenAI / Anthropic：產品公司
產品驅動
增長靠模型能力 × 商業化 × 算力供給。
速度極快，但會受競爭與成本壓力。
所以唔應該直接用「幾年去到幾多市值」判斷誰更強，因為 資產類型根本不同。
如果問「未來前途」，我會咁排
1
SpaceX — 最大終局
10 年尺度
原因：Starlink + 發射 + 國防 + 太空基建，市場可能由幾千億擴到萬億級。
缺點：增長曲線長、慢、資本密集。
2
OpenAI — 最大平台潛力
3–10 年尺度
如果 ChatGPT 成為 AI 作業系統，估值上限非常高。
但會面對 Google、Meta、Anthropic、開源模型夾擊。
3
Anthropic — 目前加速度最強
1–5 年尺度
企業市場滲透快，Claude 在編程與長上下文有優勢。
但體量較細，能否守住護城河仍未證明。
一句話總結
核心結論
你觀察到的現象其實係：SpaceX 贏終局，OpenAI 贏平台，Anthropic 贏當下加速度。
而「加速度」幾乎肯定唔能夠永久維持——AI 公司會由超指數增長回到普通 S 曲線；真正未知的，只係佢哋會喺 幾千億 定 幾萬億 估值先開始減速。
你如果想，我可以再幫你畫一個 「速度 / 加速度 / 終局市值」三維座標圖，會比單睇市值更清楚。