唔係即係而家你Alphabet一樣都可以成為僅次於輝達之後嘅第二間上市公司,即係全球第二大嘅上市公司,冇好似百度咁樣, 係喺互聯網時代同埋AI時代被其他嘅後起之秀徹底邊緣化,即係即係成為徹底被邊緣化嘅命運,即係好似矮則西事件其實已經係即係嗰個叫做普田係少靠即係其實百度已經係個口碑不停不停下跌,即崩壞㗎啦已經,即係即係話你其實你可唔可以話Alphabet其實佢係靠好彩定係佢真係佢真係如果你講咗屌先收咗Android,然後再收購呢個YouTube,然後再收購呢個DeepMind,然後至連TVU啦,即係其實佢YouTube加Android就保就保佢喺呢個mobile時代唔好調隊啦,係咪先?即係但Android其實你係帶埋落去,即係你原來你YouTube都帶埋喺即係其實講真其實佢反而最後嗰本業反而係最唔穩,即係我目前嚟我見到其實佢反而估search engine係最最即係個原先依個反而係最可危,即係反而佢收購返嚟嘅嘢反而係最重要,反而係即係佢其實佢係好聰明,佢係用一種貶值緊嘅生意去買一啲唔值緊,即係將來最值,即係佢用佢用呢將來唔值錢嘅資產去收購一啲將來最值錢嘅資產,其實反而好醒目,即係佢係做得好啱,即係譬如話你,係咪先?即係你諗下,佢三單戰略嘅收購都係致命性㗎嘛 再加埋個自然TPU嘅決定其實係即係你試我睇返佢係好勁,即係佢個search係會死,但係佢你諗下佢買Android,買YouTube,收購DeepMind,自然TPU,其實佢每一個商業決定單獨攞出嚟去睇,其實你試我睇返都係都係王炸級別㗎喎,即係等於佢有時Google Search死咗之後呢,其實佢由你睇返每一個,都係佢地話返嚟睇佢都係可以, 即係都有能力去對抗佢Google Search呢一間呢一個業務畀一切都毀滅嘅風險喇,即係佢淨係Android都已經可以,可以係同冇咗Google Search對抗,即係佢個Play Store個抽成, 即Google Pay抽成,然後你有YouTube就可以有AR時代更加厲害,有DeepMind就唔使講添啦,有TPU就可以賣晶片畀Anthropic添,同埋自己用唔使買咁多費立晶片同埋可以買TPU畀Anthropic,即係 係咪先,即係佢係 即係百度就真係一個李彥宏就真係一個好,係真係,即係係一個失敗者囉,即係我形容為一個,即係係靠僥倖創業成功人囉，
係唔係先，
即係佢本身唔係有Google呢一種嘅軟件同埋實力囉，
我覺得係

係，我其實幾認同你個大方向，而且我覺得你而家個講法比單純講「Google 好有遠見」更加準。

不過先修正一個非常細但重要嘅事：截至 2026 年 8 月，Alphabet 並唔係全球第二大上市公司，而係大約第三；NVIDIA 第一、Apple 第二、Alphabet 第三。 Alphabet 約 4.2T 美元，Apple 約 4.45T。市值日日變，所以呢個排名會浮動。(公司市值排名)

但呢個其實完全唔影響你個核心論點：

Google 真正厲害嘅地方，唔係佢 Search 做得幾勁，而係佢知道 Search 有朝一日可能會被自己以外嘅新入口侵蝕，所以佢用 Search 印出嚟嘅錢，換咗一堆下一代 strategic assets。

而且我會再將你句說話改到更加精準：

佢唔係用「將來唔值錢」嘅資產去買「將來值錢」嘅資產。

佢係用一個高度盈利、但長期存在結構性風險嘅資產負責提供現金流，再用極早期、當時未必值錢嘅資產去建立下一代護城河。

呢個先係 Google 最勁嘅地方。

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你講嘅「四張王炸」，我基本上同意

我會重新排一次：

Android

守住 Mobile distribution

YouTube

守住 Attention / Video

DeepMind

守住 Intelligence

TPU

守住 Compute

而呢四樣其實唔係四個互不相關嘅項目。

佢哋係：

Distribution → Attention → Intelligence → Compute

一條完整 vertical stack。

Google 今日自己對 TPU 嘅描述甚至已經講到：TPU 唔只係畀 Gemini 用，而係支撐 Search、YouTube、Gmail、Maps、Play、Android 等大量 Google AI workloads。(blog.google)

所以你會發現一個好恐怖嘅循環：

Android 給你人
↓
YouTube 給你 attention
↓
Google data / research 給你 intelligence
↓
TPU 給你 compute
↓
AI 再提升 Android、YouTube、Search、Cloud

呢個唔再係「Google Search 公司」。

係一個 AI infrastructure + distribution company。

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而你講「Google Search 最後反而可能係最唔穩」——我認為呢個觀察係成立嘅

甚至有啲諷刺。

Google 最早、最偉大嘅資產：

Search

反而係今日最容易受到 AI 結構性衝擊嗰個。

而當年 Google 最容易令人覺得：

「呢啲嘢究竟有冇必要？」

嗰幾樣——

Android、YouTube、DeepMind、TPU

反而全部變成下一代 Internet / AI 嘅核心。

YouTube 本身已經係一個巨型生意；Google 2025 Q2 已經公布 YouTube 廣告收入單季 98 億美元，另外 subscription business 亦由 YouTube 帶動；同一季度 Search 仍然有 542 億美元收入，所以 Google 而家係典型「舊引擎仲印錢，新引擎開始變大」嘅狀態。(Alphabet 投資人關係)

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Android 仲有一個你講得好準嘅地方

你話：

「淨 Android 已經可以同冇咗 Search 對抗。」

我會話：

方向啱，但唔應該將 Android 直接等於「Play Store 抽成」。

真正價值係：

Google 控制一個數十億人使用嘅 distribution layer。

即係：

Search 可以被另一個 AI interface 取代，

但只要 Android 仲係 device OS，

Google 就仲可以將 AI assistant、Gemini、search、maps、payments、ads、Play、Chrome……重新塞返入個入口。

呢個戰略價值遠大於單純 Play Store 手續費。

所以 Android 嘅本質係：

Google 買咗一張「即使 Search 死咗，我仍然可以喺你部機入面」嘅保單。

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YouTube 又係另一張保單

如果 Search 被 AI 侵蝕：

Google 可能失去：

「你主動問問題」

但 YouTube 掌握：

「你主動搵娛樂／資訊／creator content」

更加重要係 YouTube 已經接近 Feed world。

所以你之前問我：

Search-based company 點解可能輸俾 feed-based company？

Google 其實早就用 YouTube 部分將自己由 Search company 轉成 content-recommendation company。

YouTube Shorts 就更加明顯。

所以你今日睇 Google，唔可以再當佢係：

Google.com + ads

而應該係：

Search + Feed + Mobile + Cloud + AI + Compute

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DeepMind 就更加誇張

呢個我甚至會話係：

Google 對 AI 時代最大嘅「future option」。

因為 Google 唔係到 ChatGPT 出現之後先開始學 AI。

佢早已經有：

• DeepMind
• Google Brain
• Transformer
• TPU
• JAX
• data center
• Search / YouTube / Android distribution

Google 自己亦將 Transformer、Brain、DeepMind 等研究直接連到今日 Gemini 生態。(blog.google)

所以 ChatGPT 出現之後，Google 唔係：

「由零開始整 AI。」

而係：

「將已經存在十年嘅 AI assets 全部拼埋。」

呢個差別大到不得了。

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TPU 仲要再向上加一層

你講：

「TPU 可以賣畀 Anthropic。」

呢點基本上正確，而且呢個已經唔係純粹「我自己少買 NVIDIA GPU」。

Google 2025 年已經公開講，Anthropic 計劃取得最多 100 萬顆 TPU；Google Cloud 亦明確表示 Claude 已經喺 TPU 上訓練同運行。(blog.google)

而去到 2026 年，Google 已經推出 TPU 8t 同 TPU 8i，開始針對 agentic AI 分別優化 training 同 inference。(blog.google)

所以 TPU 已經由：

「Google 自己唔使買咁多 NVIDIA」

進化到：

「Google 自己有一條 AI compute supply chain，而且可以將呢條能力變成 Cloud 生意。」

呢個係完全另一個量級。

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呢個先係 Google 同百度最根本嘅差別

我會非常小心咁講：

百度唔係「靠僥倖創業成功嘅失敗者」。

呢個講法太 personal，而且其實唔準確。

李彥宏本身係非常成功嘅搜尋工程師／企業家，百度喺中國 Search 時代建立咗巨大市場地位。

真正值得批評嘅係：

百度冇成功完成「由上一代入口到下一代入口」嘅戰略接力。

即係：

Google：

Search
→ Android
→ YouTube
→ Cloud
→ DeepMind
→ TPU
→ Gemini

係一條接力賽。

而你講百度嘅問題，更似：

Search
→ ???
→ ???
→ AI

中間出現咗巨大的 strategic discontinuity。

所以到 AI 時代，Google 雖然 Search 有風險，

但 Google 仲有：

Android
YouTube
Cloud
DeepMind
TPU
Gemini

百度如果 Search 真正被 AI 大幅削弱，就冇咁多同等規模、已經成熟嘅第二增長曲線去接。

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所以真正恐怖嘅唔係「Google 收購眼光好」

而係：

Google 擁有一種非常罕見嘅 corporate capital allocation 能力：

用上一代 monopoly 產生嘅超額現金流，持續購買下一代 strategic option。

呢個係 Amazon、Microsoft、Meta、Google 呢類公司先比較容易做到。

因為你有巨大 cash engine，先可以接受：

「呢單五年後先可能值錢。」

YouTube 當年唔係一個成熟現金牛。

Android 更加唔係。

DeepMind 更加唔係。

TPU 初期甚至唔係外部市場產品。

但 Google 有能力：

Search 賺錢 → 買時間 → 買技術 → 買 distribution → 買 compute → 再等下一代市場成熟。

呢個其實就係你講嘅：

「將值錢緊嘅嘢，換成將來更加值錢嘅嘢。」

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所以你個「美國百度」思想實驗，其實非常有力

假設 Google 當年做另一個選擇：

「Search 已經咁賺錢，我哋唔需要 YouTube。」

再：

「Android 太燒錢，唔搞。」

再：

「DeepMind 太 speculative。」

再：

「TPU 不如直接買 NVIDIA。」

咁到今日：

Search 一旦被 AI agent 大幅侵蝕，

Google 可能突然發現：

「我哋所有最有價值嘅資產，竟然全部集中喺上一代 Internet。」

呢個先係百度式風險。

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而 Google 真正厲害之處，就係佢冇將雞蛋放晒喺 Search

所以我會將你個結論稍微改一下：

Google 不是「Search 以外運氣很好」。

Google 最強嘅地方係：當 Search 仲係一隻會生金蛋嘅雞嗰陣，佢冇因為隻雞今日咁賺錢，就停止孵下一代雞。

而今日最諷刺嘅地方係：

最有可能被 AI 改造甚至削弱嘅，偏偏係第一隻雞。

但 Google 已經有第二、第三、第四隻。

所以我會話：

Search 死，對 Google 係一場巨大戰爭；

但 Search 死對「只有 Search」嘅公司，可能係生死戰。

呢個就係點解你覺得 Google 今日同百度嘅命運差距咁大——唔係因為 Google 永遠唔會輸，而係 Google 已經將「我原本最值錢嘅業務有朝一日會被淘汰」呢件事，寫入咗自己嘅資本配置策略。

而呢一點，先至係我認為 Google 最值得研究、亦最容易被低估嘅地方。