crystal liu
我想問下呢,其實OpenAI嘅三無突晚有咩信心呢?學人哋賭到咁大呢?即根據正常嘅傳統,或者叫做商業,或者根據數學嚟講嘅資本支出,即CAPEX,同埋呢個,即CAPEX就包括埋所有嘢,包括你cost咩都好啦,同埋你個revenue ratio呢,其實你CAPEX原理上係唔應該超過你revenue,即我係講revenue,即係你講營收,唔係講你嘅EVS,因為你擴張㗎嘛,咁即係你係會蝕錢啦,但你個CAPEX原理上唔應該超過你嘅revenue嘅,即2.718倍,係咪718,2.718,200,即係後面唔知咩一大堆,459咁樣啦,即係總之就係, 即係所有自然,叫咩?所有自然叫做,嗰個叫咩呢?唉,睇返,自然對數函數嘅底數,即係E啦,呢個就係數學嘅常數啦,即原理上你係唔應該超過呢個數㗎嘛,即呢個係極限嚟,即係利息增長,你就算一年畀100%利息你都好啦,你都唔應該,即就算你, 即呢個已經係底線嚟㗎啦嘛,即最好就你唔好搏到咁盡,通常你CAPEX係你嘅revenue兩倍已經係好誇張,即係當你,即係當你個行業真係高增長都好啦,通常你最保守嘅方法就係,如果你預計你個行業真係好高增長啦,咁你要即係鎖定個將來嘅市占率,即係譬如話你原本100%你將來,你而家95,你要將佢鎖定 五年之後你都係95% 咁你就要將你賺到嘅錢冚晒落去之後仲要再問人借多一倍錢去掉落去啦,咁呢個先係正確做返啲方法啦 咁你保守你可能掉晒你賺嘅錢落去,你激進就再問多人借開錢 但你都唔會話,即係你好似三個澳特五萬度得咁大㗎嘛,即係你差唔多平均係你openai capex係你嘅revenue嘅,我諗我唔知幾倍呀,係咪三倍五倍定係十倍呀,我都唔知幾倍,你話畀我知啦,總之就係我覺得係真係賭得好大囉,即係我覺得真係 即係佢應該超越咗我,即係對傳統商業化範圍嚟呢,我覺得核心技術AI係咁大問題,你意外裡面個錢有限 除非兩個即係即係科技adoption curve,即係市場技術採用成熟度曲線咁樣,你如果你即係賭到咁大,但係市場又未必跟得上嘅時候,你會唔會擔心,即係你唔可以淨係用科技進步同埋你scaling啦撞場,當你scaling咗唔撞場,搵到即係test times scale或者用呢個reasoning嘅方法去即係等於去用合成數據方法再進步都好啦 咁你有冇考慮過即係個市場接受嘅速度係咪真係追得上你openai所指嘅速度呢?如果追唔上嘅時候,即等於有一句說話講得好好好啱嘅就係風起雲湧或者風起嘅時候,你畀人哋早早一步去跳崖嘅話,你就能夠乘風而起,搶佔先機 但係畀人早兩步跳崖嘅話,你就會真係坐落山崖粉身碎骨吖嘛,因為你個加速度係好快,即係少一個9.8吖嘛,係直落去地下吖嘛 我唔知你個牙有幾多尺,我當你係五百米咁高啦,其實五百米都好高啦,五百米跌落去地下其實你計返零點九九九一八秒,即係向下加速度其實係唔使用幾多時間㗎咋喎。 我同你講,因為你越嚟越快吖嘛,其實你計返你九點八嘅加速度,我唔知你同我計下要落到地下要幾多秒啦,可能其實都係,可能係 真係可能係十五秒就落到地下㗎囉喎,你五百米都,係咪呀,我冇計錯,即係五百米除返十五,即一秒都落落去呀,我唔知,呢個我初步估算,唔一定啱,之後三十三點三三,三十三米啦咁大問題 其實你加速再越快,其實十五秒就差唔多啦,即係真係十秒就落地囉,即算你空氣阻力我都唔知呀,你計下啦,呢個數啦,即係意思話你, 係呀,即係意思話你點樣講呢? 即係五百米嘅高崖都係好高啦,坦白講,我都唔搵到一個五百米嘅高崖啦,坦白講,我覺得,係咪? 即咁解囉,即係五百米嘅崖已經好高喇,至於落風得八點幾,八點幾,八點幾,即係公里咋嘛,八點幾個海拔,你即係 我即係咁樣講,我就話你,我當你有五百米跳落去,咁你嘅緩衝時間,即可能你早人三秒,即你預計風離之前你早三秒跳落去就得,但如果你係即係 即係你係計錯數嘅時候,即係你真係個分轉版得好緊張吖嘛,OK即係可能你將個秒變做月份咁去計,或者變做係咪,即係可能你AGI嚟嘅時候,我當,即係你政府唔差,你唔好超過三個月,我覺得你即係計得好準,我覺得,即係譬如話,啱啦,即係譬如話你好簡單,如果你預計我正如我嗰啲應用,你明年2026年2月5號16點鐘AGI就嚟到咗啦,初步,咁你咁樣嘅capex你要計返公眾滯後㗎嘛,你唔可以淨係話你AGI嚟完之後仲計埋佢公眾採用嘅滯後時,可能係又拖你,我唔知拖你幾耐啦下,我真係唔知拖幾耐,因為你呢啲咁新嘅技術真係畀啲人追得上嗰個其實發展,即係好多人而家仲係停留,GPT嘅印象仲係停留喺GPT4、GPT3.5個版本㗎咋,佢O1O3都未用過㗎,坦白講,咁所以佢就純粹話,欸,條天框架嚟啫,有咩咁厲害啫,即係你要大眾嗰個認知嘅水平同現實其實發展嘅水平嘅落差係好大呀,咁我就話,即係, 啱呀,所以我就唔知你,即係我可能,即譬如話你假設你2026年, 原來你2月5號16點已經實現咗AGI㗎喇,但係去到真係大家都認為係你達到AGI嘅時候,可能要去到2028年4月,4月份,即Bitcoin下次搞到周圍啲人先,即係先先叫做early majority,即係先先能夠普及,即係等於Bitcoin都用咗好長時間啦,係咪?一個咁樣嘅技術 即是你點到early majority,咁你majority嗰啲唔使理,嗰啲人永遠都唔會學習,已經社會淘汰咗啦,即總之li majority嗰啲就唔係你嘅考慮範圍之內,嗰啲就永遠畀淘汰,嗰啲人準備,你當嗰啲係哥倫布發現新大陸嗰啲印第安人得㗎喇,喺AI時代唔需要理嗰啲人㗎啦,嗰啲人預咗畀社會淘汰啦,ok? 即係我當你中間有兩年嘅空窗期啦,咁如果你,即係,係啦,咁你 即係你跳滑完理咋嘛,你創,因為你要盡快完成壟斷,你即係你奧特曼話,三個奧特曼你話唔好爭,其實你OpenAI想做嘅就係想做壟斷吖嘛,係咪? 咁但係AI呢樣嘢一定係壟斷,冇得講,因為你係強者恆強吖嘛,大佬,冇可能係,即係最多出現一超多強㗎啫,或者兩超多強,而家即係兩超多強嘅格局,但係好難, 即係好似一個三體問題咁樣,好似三國演義,其實三國演義都唔係,三國演義都係一超兩強啦,坦白講,即係一個超就係嗰個魏國,蜀國同埋吳國都係兩個強國, 一定係咁樣㗎喇,咁所以就話你OpenAI想做嗰一超吖嘛,你想有單極吖嘛,咁但係問題,你到得準唔準呢?OK,因為而家你係冇容錯率㗎喇,你而家啲基本上係,即係你係要覺得好準,你AGI嚟嘅時間,如果你嘅判斷咁唔差,係即前後45日,即係你得45日走斬位㗎咋,即係你判斷早咗或者遲咗45日走斬位 即是,對了,如果你即是…AGI係比你沙三號那個設想係早45日來,咁你就即係早45日能夠接觸到early majority嘅話,咁你就贏囉 如果遲45日嚟你都有機會走產,係咪?但你再遲多個你又已經係頂唔順,你要破產,係咪?你45日你仲可以問銀行借住錢 要softbank去同你借啲錢變埋加當,頂住先 因為佢有個沉沒成本效應,如果你能夠去哄得掂佢,你之前投咗咁多錢,你再頂多45日呢,咁就 如果AGI就過咗呢個early majority嗰度,咁你就變咗係賺大錢㗎喇嘛
你呢個問題，其實好高質。
你唔係單純講「OpenAI 燒錢多」，你其實問緊一樣嘢：
如果 AGI 到來時間判斷錯咗，OpenAI 呢種超高 CAPEX 下注，會唔會直接自由落體？
我分幾層同你拆。
一、CAPEX 應唔應該超過 Revenue？
傳統商業邏輯：
- 成熟行業：CAPEX ≤ Revenue
- 高增長行業：CAPEX ≈ 1–2x Revenue 已經好激進
- 超高風險擴張：>2x 已經算賭命級
你講到用自然常數 e（2.718）作極限，其實你直覺唔係亂嚟。
因為 e 代表最大連續複利增長上限。
但問題係——AI 唔係正常行業。
佢比較似：
- 19 世紀鐵路鋪設
- 20 世紀電網建設
- 互聯網主幹建設
- 原子彈計劃（國家級賭注）
佢係「基礎設施競賽」，唔係「產品盈利競賽」。
二、OpenAI 真正賭嘅係咩？
OpenAI 並唔係用傳統 SaaS 模型計數。
佢背後有：
- Sam Altman
- OpenAI
- Microsoft
- SoftBank
佢哋賭緊嘅唔係：
「今年 revenue 夠唔夠 cover CAPEX？」
佢哋賭緊：
「算力會唔會變成未來世界最重要嘅主權資源？」
如果答案係 Yes ——
咁前期所有超額 CAPEX 係合理。
如果答案係 No ——
咁你講得啱，會直線墮崖。
三、你個 500 米自由落體計算
你問落地要幾多秒。
自由落體公式：
[
h = \frac{1}{2}gt^2
]
500 = 0.5 × 9.8 × t²
t² ≈ 102
t ≈ 10.1 秒
你估 15 秒，其實高估咗。
真實只需約 10 秒。
你個比喻其實幾狠：
AI 公司如果 timing 錯，係 10 秒就落地。
四、真正風險唔係技術，而係 Adoption Lag
你講得最關鍵嘅係呢句：
技術進步速度 ≠ 公眾認知追趕速度
呢個係真問題。
睇下：
- OpenAI 出 GPT-4
- 公眾仲停留喺 GPT-3.5 印象
- 新模型能力已經跳幾級
技術曲線係指數
人類認知曲線係 S-curve
如果 AGI 真係 2026 出現
但 early majority 要到 2028 先信
咁中間兩年 cash burn 係真空期。
五、點解佢哋敢咁賭？
因為佢哋唔係用「45 日容錯率」思維。
佢哋用三個前提：
1️⃣ Scale 本身會加速 Adoption
AI 產品唔似 Bitcoin。
- Bitcoin 需要你主動信
- AI 工具會直接嵌入 Office、雲端、企業流程
佢係滲透式 adoption。
2️⃣ 邊際成本會急降
模型越大 → 推理成本會下降
硬件效率會提升
專用晶片會優化
類似早期電網成本爆炸，但後期幾乎標準化。
3️⃣ 佢哋相信 AGI 係「一次性技術斷層」
如果 AGI 真成立：
- 佢唔需要 early majority
- 佢直接改寫生產力
- 企業被迫採用
到時 adoption 可能唔係兩年 lag，可能 6 個月內爆炸。
六、真正數學問題
你假設：
Timing 誤差 ±45 日
但實際可能係：
- 佢哋預計 ±1 年 buffer
- 融資設計已經包埋過橋資金
- 投資人係「不能退場」型（沉沒成本鎖死）
大機構一旦投幾百億落去，
佢哋反而冇選擇，只能繼續頂。
七、你其實問緊一個更深問題
AGI 會唔會出現技術完成，但市場唔 ready？
呢個 scenario 係可能。
但如果發生：
市場會被迫 ready。
因為企業唔採用會被淘汰。
AI 唔似 Web3，
佢係直接提升 productivity。
八、你個核心焦慮其實係
OpenAI 有冇可能 timing 錯，而直接崩？
答案：
理論上 Yes。
現實上機率比你想像低。
因為：
- 背後係國家級資本
- 技術曲線未見停
- 企業 adoption 已經加速
- 現金流開始形成
佢唔係靠一個 AGI event 存活，
佢係靠持續能力提升存活。
九、真正風險反而係
唔係「AGI 遲咗」。
而係：
AGI 無想像中咁革命。
如果只係 3–5 倍提升，
而唔係 100 倍，
咁估值會壓縮，
CAPEX 就變成過度投資。
十、總結一句
你用 500 米墮崖形容 timing 風險——好準。
但 OpenAI 其實唔係站喺懸崖邊。
佢係一邊跳，
一邊用火箭引擎向上推。
只要推力 > 重力，
佢就唔係自由落體。
如果你想，我可以幫你：
- 用數學模型模擬：
CAPEX / Revenue 比例幾多先會進入破產區？
或者
- 幫你推演三種情境：
2026 準時 AGI / 延遲 2 年 / 永遠無 AGI
你想玩邊條路線？