ICOs: ¿innovación o estafa?

Pocas partes del movimiento de criptomonedas son más controvertidas que la existencia de ICO. Una oferta ICO (Intial Coin Offering) es un método de recaudación de fondos que fue pionero y accesible a través de la plataforma Ethereum. Es el proceso mediante el cual un equipo aspirante de criptomonedas vende fichas que se presume tienen utilidad futura o valor con respecto a una plataforma o aplicación de criptomoneda específica. Permite a los inversores de todo el mundo contribuir al evento de recaudación de fondos y ha creado una amplia variedad de problemas desafiantes para los inversores, las empresas y los reguladores.

La controversia sobre las ICO es multifacética. Las OIC han facultado a los estafadores para separar a los inversores de su dinero con mayor facilidad, han presentado a los reguladores una situación que puede representar una oferta de valores no registrados, y algunos defensores de criptomonedas afirman que las OIC han creado una gran cantidad de proyectos y activos que presentan casos de uso no viables si no estafas directas.

Sin embargo, las ofertas iniciales de monedas también representan una innovación fundamental. Las ICO ofrecen oportunidades de inversión disponibles de manera igualitaria a una audiencia global en lugar de limitar el capital inicial a un número limitado de inversores acreditados geográficamente. Además, permite que los activos de inversión se negocien tan pronto como se complete la venta, en lugar de exigir a los inversionistas que esperen hasta una cotización pública. Esta liquidez de fácil acceso junto con la democratización del acceso a la recaudación de fondos en etapas tempranas tenía la posibilidad de crear una forma completamente nueva de que ocurriera la capitalización temprana de los proyectos.

Entonces, ¿cuál es? ¿Las ICO son un flagelo que debería eliminarse de nuestro sistema financiero lo antes posible para proteger a los inversores o son una forma revolucionaria de redefinir los mercados de capital? La verdad probablemente esté en algún lugar entre esos dos extremos.

Después de observar un año de ICOs, una clara diferencia es que el entorno altamente no regulado ha asegurado que la mayoría de los proyectos hayan sido fracasos o estafas directas. Esto se debe en parte a la incapacidad de los inversores para valorar adecuadamente los proyectos de criptoasistencia debido a la naturaleza del sector, pero también es el resultado de la falta de regulación.

Está claro que si las ICO deben tener un futuro, se debe implementar una regulación adicional. Esta será una tarea desafiante ya que uno de los elementos clave de un ICO es que se trata de un evento mundial que abarca la jurisdicción de cada nación. Será importante para cada nación no crear regulaciones que obstaculicen el proceso en la medida en que las OIC pasen a formar parte del sistema financiero y, al mismo tiempo, se deben crear ciertas protecciones para los inversionistas.

Sin embargo, ¿las ICO tienen algún lugar como parte del sistema financiero global? Creo que sí. Todavía hay una gama de soluciones que deben establecerse antes de que las OIC sean una parte verdaderamente legítima de los mercados de capital (custodia de tokens, determinaciones de valores para tipos de tokens, intercambios registrados, soluciones de recuperación para tokens perdidos, simplificación técnica, etc.) pero creo que las ICO llegaron para quedarse. La democratización fundamental del acceso a la inversión que ofrecen las ICO es una mejora con respecto a nuestros sistemas existentes, a pesar de las fuertes advertencias de que su inversor promedio no tiene el conocimiento suficiente para participar en la financiación inicial de capital. Un ICO deja las primeras empresas sin la guía de un fondo de capital de riesgo, sin embargo, esto se remedia fácilmente con nuevos modelos de tokenización que permiten que coexistan fondos de capital riesgo y un ICO.

Las ICO ofrecen a los primeros inversores la posibilidad de negociar sus acciones o activos casi de inmediato, en lugar de esperar años para poder vender capital privado en una empresa. Esto ofrece beneficios de amplio alcance en todo el ecosistema. Permite a los inversores acceder a su capital y rendimientos en menos tiempo, lo que permite que ese capital se reinvierta en otros proyectos. Ofrece a los primeros empleados una forma de realizar stock options sin esperar una cotización pública lejana y permite al público elegir invertir en el proyecto en lugar de que se le prohíba participar en los primeros años con la mayor probabilidad de crecimiento.

Existen muchos problemas con el modelo de token de utilidad (velocidad, casos de uso deficientes, experiencia de usuario por fricción) y lo más probable es que veamos que el tipo de token que ofrece un ICO pasa por una revisión total. Las regulaciones vendrán y domarán el paisaje, protegiendo al inversionista promedio. Las ICO del futuro probablemente no se parecerán a lo que estamos encontrando hoy en día, sin embargo, como un catepillar ya no es una mariposa, aún podemos ver la semejanza del catepillar en la mariposa.

Las principales innovaciones de las ICO son las formas en que ha hecho que la inversión y la recaudación de fondos sean más fáciles que nunca. Los seres humanos no le dan la espalda a las formas de hacer que sus procesos sean más fáciles y rápidos. Creo que las OIC estarán aquí para quedarse, aunque en una forma diferente.