比特幣暫只屬投機性，來年是第一個考驗

筆者已有好一段時間沒有出文章了，那是因為前陣子都在準備分享會「eCoinomy開講: 2019x中國x香港x加密貨幣」，忙不過來阿，希望各位出席的讀者有所裨益吧！在準備前陣子的分享會時，期間不斷地看相關新聞、整理數據，學會了很多，重新認識及定位加密貨幣，發掘了全新的角度去看加密貨幣。坊間很多新聞都把比特幣比喻為「新一代黃金」、「避險工具」，筆者在準備分享會時，嘗試尋找數據去驗證它的真偽。歸於理性及現實地看，其實比特幣並沒有什麼避險功能，也沒有黃金的功能，極其量也只是一種投資商品。雖然如此，筆者仍然如舊地看好，讓筆者跟大家分享一下吧。

 

比特幣暫時只有投機性

有出席分享會的讀者都大約知道，筆者是把比特幣代表整個加密貨幣市場來看，原因好簡單，就是比特幣市佔有五成，完全主導市場升跌，同時亦是歷史最悠久的加密貨幣。在翻查了數據之下，發現比特幣跟經濟沒有太強的相關性，如果它屬於「避險工具」，那麼應該在２０１７年經濟大牛市中大幅度下降，而在２０１８年中美貿易戰，價值在經濟不明朗中上升才對。可是，結果卻是剛好相反，整理了下思緒，對比了下數據，卻發現比特幣的特質上比較貼近一種投資商品，看重經濟中的資金流，它的升與跌跟資金流有關，而不是什經濟狀況。

商品的價格取決於: 1) 價格看重資金流入2) 需求供應的關係

筆者用了美匯指數，與比特幣的價格作了一下對比，發現了趨勢卻離奇地吻合，剛剛好是一個反向的關係，美元的匯率高低，代表了全球的資金流動，當美元上升，代表全球風險胃納低，流金返回美國，全球的資金流收緊: 當美元下降，代表大量熱錢流進全世界各地，投機偏好變強，這正正解釋了近五年的比特幣的價格趨勢 (當然，它規模太小，波動性強，不可完全代表，但大體的形態是有的)。大家可留意下面的圖表，顯示了兩者的負相關。

圖1: 2018年: 比特幣價格與美匯指數走勢
2017年: 比特幣價格與美匯指數走勢
2016年: 比特幣價格與美匯指數走勢
2014-2015年: 比特幣價格與美匯指數走勢 在過去十年，比特幣沒有經歷什麼危機

比特幣才誕生了十年多，規模很小，有投機性的暴升，才會令它進入大眾主流，情況就如百年前的黃金走勢一樣，這十年相當於一個起始過程，是進入主流的一個步驟，所以套用投資商品去界定是合理的。然而，比特幣的特性其實沒有發揮太多，比特幣誕生之源，是對抗現實中貨幣系統中的問題，貨幣的印發是由國家壟斷進行，好聽一點，是有國家的背書，黑心腸一點，就是壟斷了財富分配權。只要能掌握貨幣系統的運作(懂得合理運用槓桿，利用利差財技投資)，現代的貨幣是為少部分人製造財富(比方銀行，商人)，而不用來衝量物品的價值，造成了現今非常嚴重的貧富懸殊。比特幣的去中心化特性，讓整個世界的交易不再由單一個體去掌握，由每個世上個體都有能力去掌控。不過，過去十年，比特幣沒有經濟什麼大貨幣危機，惟一可說的，是2010年歐債危機，惟當時比特幣才兩三年歷史，並沒有足夠規模去對沖危機。

 

2019年，中美貿易戰成比特幣真正考驗

2018年將盡，環顧2018，要數大事件，必然是中美貿易戰，可恨的是，這件大事，絕對不會跟隨2018年完結，而會在來年愈演愈烈。在分享會中，分享到以Critical Thinking 分法，邏輯上，只有四大可能，篇幅有限，在後面文章再說明。分享會提到，其中兩大可能- 1) 中國與美國會一直延長談判，關係一直交惡，直至一方倒下，2) 3月1日談判失敗，冷戰開啟。這兩個可能，會把環球經濟推向危機，中美本是連體嬰，如果做手術把其切割分開，很難令兩人都活下去。而危機的爆發，較可能源自中國，因為2008年，中國的「四萬億投資計劃」救活了自己，後遺症卻留下來了，信貸濫發，投機泡沫巨大，自此中國每一年的貨幣供應量(M2)增長都比GDP高，截至今年，中國M2供應有170萬億人民幣，如此龐大貨幣系統出現問題，可不是小事。

M2: 廣義貨幣供應量，泛指所有公眾持有的現金及存款

對於比特幣而言，出現上述所說的危機，是真正考驗比特幣的特性、創造比特幣發揚光大之時，做不做到，沒人知道，至少投資人們，也要為這一刻提前準備!

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Posted from my blog with SteemPress : https://ecoinomy.hk/2018/12/23/1695/

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