[투자의 단상/251204] 액티브 ETF 전성시대

액티브 ETF 전성 시대: 알파 펀드를 찾아서, 액티브 ETF 성과 분석 (신한투자)

일전에 언급드리거나 리뷰를 해본 바와같이 바야흐로 액티브의 전성시대가 다시 오고 있는 것 같습니다.
관련한 리포트를 리뷰해 보도록 하겠습니다.

증가하는 액티브 ETF, 성과 또한 입증 中

미국 S&P500을 대상으로 한 타임폴리오액티브 상품은 기초지수를 훨씬 능가하는 압도적 실적을 보여주고 있습니다.

2025년 11월 말 기준 국내 상장 ETF 1043개 상품 중 액티브 유형은 277개다. 샤프비율, 정보비율, 리스크조정성과 등 주요 펀드 평가 지표에서 액티브 ETF가 성과를 기록하면서 더 많은 액티브 상품이 등장
상품 숫자가 늘어나는 것 이상으로 자금 유입이 가속화되며 ETF 시가총액 281조원 중 액티브 비중은 31.4%인 88조원 규모로 성장

코스피200을 상회하고 있는 액티브 상품 구성

최근 1년 롤링 성과 기준 KODEX 200액티브 ETF도 코스피200 지수를 상회하고 있다. 삼성자산운용은 1) 멀티 팩터 로테이션, 2) 지수 정기변경과 공모주 참여 등 이벤트로 초과 수익을 달성한다고 설명; 이벤트가 없는 상황에서는 지수 성과를 추종하면서도, 이벤트가 있는 경우 초과 성과 전략을 적용하는 것으로 보임

단순 코스피200을 추종하는 액티브 ETF로서 지수대비 상당한 초과 알파를 달성했다는 것은 상당히 특기할 만한 성과인 것 같습니다.

물론 특정 플랫폼 기업의 밸류체인의 성과를 추종하는 ETF의 경우 본주와 비교하여 상당히 상이한 결과를 보여주고 있기도 한 것 같습니다.
구글(알파벳)의 경우 본주를 투자하는 것이 훨씬 높은 성과를 보여주고 있고, 애플의 경우 반대로 액티브 ETF의 성과가 훨씬 좋은 경우가 되겠습니다.

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주도 테마형 액티브ETF는 초과 성과 뚜렷함

단위 변동성 대비 초과 수익률로 계산하는 샤프 비율은 패시브 ETF 평균 0.29 대비 액티브 ETF 0.55로 성과가 우수
구글, 마이크로소프트, 테슬라, 애플, 엔비디아 등 미국 주도주 밸류체인 액티브 ETF는 샤프 비율 평균 0.3으로 패시브 평균보다 높았음
액티브ETF 중 가장 뚜렷한 초과 성과를 기록하고 있는 유형은 반도체, 로봇, 바이오, 전력인프라 등 성과가 우수했던 테마에서 나오고 있음

액티브 ETF 구성 종목 비교

AI인프라액티브 상품 중 성과가 좋은 KoAct ETF는 1) AI 반도체 하드웨어, 2) 데이터센터, 3) 초고속 네트워크와 인프라에 투자하는 국내주식형 ETF다. 현재 편입비 순서는 SK하이닉스(12.6%), 삼성전자(6.9%), 리노공업(6.2%) 순으로 편입비가 높다

TIGER 글로벌AI전력인프라액티브 ETF는 이름은 유사하지만 해외주식형 ETF로 투자 종목이 완전히 다르다. 동 상품은 1) 전력, 에너지 인프라, 2) 냉난방 공조와 데이터센터 인프라, 3) 원자재 채굴 및 정제업으로 분류되는 해외 기업에 투자

인프라 투자가 아닌 AI 액티브 ETF 중 최근 1년 성과가 가장 좋은 상품은 TIMEFOLIO 글로벌AI인공지능액티브 ETF다. 동 상품의 편입비는 알파벳(8.5%), 엔비디아(6.3%), 샌디스크(4.8%), 테슬라(4.2%), 웨스턴디지털(4.0%) 순서다. 최근 알파벳 편입비를 크게 높였고, 샌디스크와 웨스턴디지털을 신규 편입 종목으로 추가

참고해볼 점은 우선 해당 ETF가 국내시장을 타겟으로 하는지 글로벌 시장을 타겟으로 하는지 사전에 충분한 학습이 필요한 점이 되겠고, 유사한 ETF들의 주기적인 성과 비교 및 교체 매매를 통해 Active 운용의 묘미를 최대한 활용하는 것이 좋은 방법이 될 것이라는 점입니다.

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액티브 유형이 오히려 더 많은 채권 ETF, 올해는 94%가 채권 액티브 ETF

국내 상장 채권형 ETF 112개 시가총액 합은 34.5조원이고 액티브 유형은 81개로 액티브 비중은 72%다. 2025년에 채권 ETF 16개가 상장됐는데 그 중 15개가 액티브형으로 압도적인 비중

최근 6개월 수익률 기준 가장 성과가 좋았던 상품은 SOL 미국30년국채커버드콜로 +19.7%의 총 수익률을 기록했다. 동기간 일반적으로 성과가 좋았던 유형은 미국채 30년 유형으로 총 수익률 기준 평균 15% 수준 성과였다. 환율 상승과 한미 금리차에 미국 단기채 성과도 우수했는데, PLUS 미국단기회사채(AAA~A)의 6개월 총 수익률은 +9.7%

채권형 액티브 ETF들의 성과도 금리인하 기조와 아울러 준수한 성적을 내고 있는 것으로 보입니다.

파킹형으로 분류되는 MMF ETF, 금리차 수취 + 환율 상승에 자금 유입

파킹형 상품으로 분류되는 머니마켓펀드(MMF) ETF는 별도로 분류되는데 30개 상품 시가총액 합은 25.1조원이고 그 중 21개가 액티브 ETF였다. 한국보다 금리가 높은 미국 채권 수익률 수취와 환율 상승에 따른 환차익까지 더해지며 달러 파킹형 채권 ETF에 자금이 몰리고 있다. 미국 MMF ETF 중 가장 시가총액이 큰 KODEX미국머니마켓액티브 ETF에는 최근 반 년간 3,300억 원의 자금이 유입되어 5,090억 원 규모로 성장

똑같은 MMF 상품이라도 환율 방향성 여부에 따라 국내형 혹은 미국형으로서 선택 여부에 따라 각기 다른 성과차를 낼 수도 있겠습니다.

개인적으로 추천 드리는 액티브 ETF 대응 방식은 지수형은 꾸준한 적립식(DCA 방식)으로, 섹터형은 현재 모멘텀을 얻고 있는 섹터와 향후 모멘텀을 받게 될 유망섹터를 같이 혼용하여 포트폴리오를 구성해 보시는 것을 추천드립니다.
아울러, 비중 내에서는 항상 배당,배당성장형 등 현금흐름을 창출할 수 있는 자산 비중을 함께 가져감으로써 안정성과 효율성을 함께 가져가는 전략을 취해 볼수 있을 듯 합니다.
포트폴리오 전략에 대해서는 향후 한번 다뤄볼 수 있는 시간을 가져보도록 하겠습니다.

날씨는 춥지만 첫눈과 함께 약간의 낭만을 만끽해 볼 수 있는 시간들이 되었으면 좋겠습니다.~