(260119) 2026년 주식시장전망#11

15차 5개년 계획의 핵심 ‘AI+ 이니셔티브’

AI를 제조, 소비, 의료, 금융 등 산업 전반에 적용해 생산성 제고. AI 인프라 투자와 반도체 국산화, 알고리즘·AI 모델 투자 지원 본격화
AI+ 이니셔티브 3단계 로드맵: ① 2027년까지 AI와 6대 핵심 분야 융합 가속화. AI 디바이스·AI Agent 보급률 70%까지 확대 ② 2030년 AI 보급률 90% 달성 ③ 2035년 AI Economy & Society 전환 완성
중국 정부가 그리는 AI의 역할론은 ‘범용기술’. 산업정책 기존의 수직적 지원 중심에서 범용기술을 기반으로 한 수평적 확산으로 전환

AI 정책 로드맵을 보면 '35년까지 AI사회/경제 정착(사회 전반에 구조적으로 결합), AGI 지향(범용인공지능 달성 촉구), TFP극대화(생산성 극대화로 선진국 달성) 3가지 로드맵을 제시하고 있는 것이 인상적인 것 같습니다.

AI+ 기반 전략산업 육성

AI의 가치는 기술이 아닌 응용과 구현. 중국 정부는 AI를 범용기술로 규정하고 산업
전반에 내재화하는 전략 추진
산업정책은 기존의 수직적 지원에서 AI를 중심으로 한 수평적 확산으로 전환, 산업
전반의 질적 도약 추구
AI를 기반으로 한 기술혁신과 산업생태계 고도화를 통해 10대 전략산업의 경쟁력 강화
신흥산업: 기술 혁신과 산업화가 빠르게 진행 중인 성장 산업군. 향후 5~10년 내 주력
산업으로 부상할 분야
미래산업: 원천기술을 기반으로 파괴적 기술혁신이 전개될 전략 산업군. 향후 10~15년 내 기술 패권을 결정할 핵심 분야
AI는 에너지(스마트그리드), UAM(자율항행 알고리즘), 바이오(신약개발), 휴머노이드 로봇 등 전략 산업 발전의 핵심 동력

국가자본 주도 AI 투자 사이클 강화

소버린 AI 투자 확대 속 데이터센터 시장은 2028년까지 연평균 29.9% 성장 예상. 로컬 AI 칩 탑재 의무화로 국산화 가속
‘빅펀드(Big Fund)’는 2014년 이후 5년 주기로 3차례 조성돼 반도체 파운드리, 소재·부품·장비, AI 칩 등 핵심 기술을 단계별로 육성
: NPU·GPU·메모리(HBM 등)·노광장비 등 반도체 기술 고도화를 통해 AI Big Cycle의 기반 마련
2025년 1조위안(약 200조원) 규모 국가펀드 조성 결정. AI+ 전략을 기반으로 AI, 양자, 수소 등 미래 전략산업 육성 가속화

중국 하이퍼스케일러 AI CAPEX 업사이클 진입

국가자본 중심 연산자원 투자가 확대되는 가운데 2024년 빅테크 규제 해제 이후 민간 하이퍼스케일러들까지 가세
: 알리바바와 텐센트 중심 경쟁적 AI CAPEX 상향 지속. 알리바바, 향후 3년 AI 투자 규모가 지난 10년 자본지출 총액 상회할 전망
AI CAPEX 확대는 AI 인프라/하드웨어 기업에게 이익 성장으로 귀결. 특히 기술진입 장벽 높은 광통신, 냉각장치, AI 칩에 주목할 필요
: 하이퍼스케일러 12MF CAPEX와 AI 반도체, 광통신/광모듈 등 인프라 사업자 12MF EPS 동행하는 흐름

중국도 미국과 마찬가지로 하이퍼스케일러 중심으로 Capex 투자가 급증하고 있는 중인 것 같습니다.

AI 국산화 모멘텀 가속화

중국 AI 서버 시장에서 엔비디아 칩 비중 66%. 정부는 AI 국산화 위해 알리바바 등 주요 기업에 엔비디아 칩 사용 금지 조치 단행
AI 경쟁 구도는 미국이 독보적 우위를 점했으나, 올해 들어 중국 AI 모델(LLM) 성능이 급성장하며 미국을 추격하는 유일한 국가로 평가
: 미국 대비 2~3년 뒤쳐졌다고 평가되는 국산 AI칩을 사용했음에도, 정부 주도 AI 인프라 강화, 방대한 데이터, 인적 자본이 결합된 성과
화웨이, 캠브리콘으로 대변되는 AI 반도체 굴기 가속화. 미국과의 기술 격차는 점차 좁혀지는 양상. 리더 칩이 아닌 추론·응용 칩의 경우
빠르면 1년 내 격차 해소 가능성. 생태계의 경쟁력에 AI 반도체의 기술력이 결합되면 단기간 내 글로별 경쟁 우위 확보 전망

추론/응용 칩의 경우에는 빠르면 1년내 미국과의 격차 해소가 가능할 전망입니다.

내일은 중국시장 투자전략을 살펴보도록 하겠습니다.