[투자의 단상/241206] 크립토 시장분석(신한투자)#2

오늘도 어제에 이어 크립토 시장분석 리뷰를 이어가 보도록 하겠습니다.

ETF 차트북 ② 테마 ETF 유니버스: 크립토 + 관련주

알트코인까지 제도권 편입 대기, 상장 진행 중인 알트코인 ETF

알트코인까지 제도권 편입중, 알트 ETF 증권신고서 제출

매번 상승장 후반기에는 “이번에는 다르다”며 새로운 논리가 만들어지곤 하는데, 결국 신고점 갱신 후 1년 안에 평균 1/4 토막으로 하락하므로 이 구간은 버블장세로 정의
이제는 크립토 내 시가총액 비중이 작은 알트코인들까지 ETF로 상장하겠다는 증권신고서가 제출되고 있다.

SEC 게리 겐슬러 의장 사퇴, 알트코인 제도권 편입 가속화

트럼프 측은 내년 1월 20일 겐슬러 사퇴 후 친암호화폐 성향의 인사를 지명하는 방안을 검토하면서 알트코인 상승이 가속화 중

ETF 내 자산군 확장, EMP 기반 분산 효과 증대 기대

자산배분 EMP(ETF Managed Portfolio) 내 배분효과 증대를 위해서는 전통자산과 상관성이 낮은 자산을 발굴해서 편입해야 한다. 당사는 비트코인 ETF 상장으로 주식:채권:대체:크립토 5:3:1:1 배분 비중을 제안했으며 최근 크립토 급등으로 우수한 성과를 기록 중

->ETF에 이어 EMP까지 크립토 자산 편입 범위가 차츰 넓어져가고 있는 것 같습니다.

김치 프리미엄 없고 대중적 열광도 아직이나 트레이더 열기는 과열

CoinMarketCap에 따르면 비트코인 강세가 알트코인 강세장으로 전환되고 있는데 크립토 공포탐욕지수는 “극심한 탐욕” 으로 조심해야할 구간에 진입

->김치 프리미엄 등 기존의 몇가지 지표만으로 과열을 판단하기에는 한계가 있는 것 같습니다.

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ETF 차트북 ③ 테마 ETF 유니버스: 크립토 시장 모니터

크립토 ETF, 기관 투자자를 넘어 초국가적 현상으로

정부부채 악화 대응 자산으로 크립토 수요 증대, 자기실현적 기대 요소 有

정부부채 확대 대응으로 크립토 자산에 주목해야 한다. 정치 양극화, 포퓰리즘 부상으로 정부지출 확대가 늘어나면서 부채가 악화되는 문제는 전세계적이며 투자자들은 가치를 보존할 수 있는 대피처를 찾고 있다. 금태환 기능이 없는 종이 화폐가 아닌 새로운 가치 저장 수단으로 비트코인 수요가 늘어날 것

->정부부채가 급격히 늘어나고 있는 미국정부 입장에서 크립토 자산 시장 확대를 통한 부채문제 해결은 신의 한수가 될 것 같습니다.

비트코인에 우호적으로 바뀌고 있는 나라들

엘살바도르는 2021년 9월 세계 최초로 비트코인을 법정 통화로 채택해 준비금으로 보유하고 있으며 보유량을 늘리고 있다. 미국 트럼프 대통령 당선인은 비트코인을 전략적으로 비축하겠다고 선언했는데 매년 20만개의 비트코인을 5년간 매입해 100만개를 확보하는 것이 목표다. 브라질은 2024년 11월 국제 준비금 중 최대 5%를 비트코인에 할당하는 법안을 검토 중이다. 이외에도 베네수엘라, 러시아 등 자국 통화 안정성이 약한 나라를 중심으로 크립토에 대한 입장이 우호적으로 바뀌고 있다.

지정학 리스크 대응 자산으로써 크립토 자산

기관 투자자 뿐 아니라 비트코인을 전략적으로 비축하겠다고 선언하는 국가들이 늘고 있으므로 이는 역내 규제기관의 통제 범위를 벗어난 초국가적 현상

->크립토 자산에 대한 대응이 초국가적 현상으로 발전하고 있다는 것은 상징적 의미인 것 같습니다.

국제 이동성은 유동성 프리미엄에 비교할 수 있음

지정학적 문제로 전통 자산의 국경 이동에 가치 훼손이 동반될수록 국경을 자유롭게 넘나드는 크립토의 국제 이동성과 법률 면역성이 조명받을 것이다. 전통 모형으로 환원해 표현하면 전통 자산은 지정학 위기 시나리오에서 비유동성 디스카운트가 발생하는 반면 가상 자산은 그런 시나리오가 현실화될수록 유동성 프리미엄을 받는 것

결론을 보면 이제 크립토 자산은 일부 커뮤니티 내에서 벌어지는 화폐적 현상을 넘어서서 초국가적이고 광범위한 파급효과와 확산현상을 경험하고 있는 것 같습니다.

중장기적으로는 금의 시가총액을 넘어서는 대안화폐, 대안자산으로서의 입지를 넓혀갈 가능성이 높을 것으로 보이나 단기적으로는 과열현상을 보이고 있음을 인지하고 각자 나름의 포트폴리오 대응에 참고를 해야 할 것 같습니다.

오늘 하루도 남은시간 활기찬 시간들 되시기 바랍니다.~