[투자의 단상/231126] 글로벌 AI(휴머노이드 로봇)4

seraphim502 (81)in Avle 경제와 투자 • 2 years ago (edited)

오늘은 어제에 이어 테슬라의 기업가치 분석을 리뷰해보도록 하겠습니다.

테슬라 (TSLA US)

투자포인트

중장기 AI 기술의 상용화를 통해 기업 가치 상승 지속 전망
로보틱스 분야도 AI 기술 도입으로 시장 예상보다 빠르게 기술이 발전 중
전기차 분야에서는 경쟁 업체들의 투자 축소로 중장기 경쟁 격차 확대 예상
24년 하반기~25년 AI 기술 가치가 본격적으로 부각될 전망

리스크

금리 상승에 따른 자동차 수요 둔화
높은 밸류에이션

리스크 요인은 역시 높은 밸류에이션이 되겠습니다.
다만, 매년 높은 매출/영업이익률/순이익 성장이 예상되므로 Forwarding EPS는 계속 높아지고 P/E는 낮아질 것으로 예상되네요. 향후 P/E는 계속 30~50 사이를 오갈 것으로 예상됩니다. 30 근처에 오면 저평가 구역으로 들어선다고 보면 되지 않을 까 싶습니다.

단기 수요 리스크

테슬라는 생산량 확대와 제한적 신차 등으로 공격적 가격 인하 가능성
->공격적 가격 인하와 아울러 공격적 원가 절감이 동시에 이루어지고 있음

커지는 격차

경쟁사들의 전기차 전환 지연으로 중장기 경쟁력 격차는 커지고 있음
테슬라 역시 멕시코 공장 가동 지연 가능성을 언급하긴 했으나 대형 기가 캐스팅 장비 도입 등 3만달러 이하 전기차(가칭 모델 2)를 생산하기 위한 준비는 지속 중
->아직까지 전기차 부문에서 테슬라를 상대할 수 있는 제조 메이커는 뚜렷이 보이지 않고 있네요.(자국 시장을 등에 업은 중국메이커들은 제외)

자율주행

End to End 모델의 도입으로 이제 충분히 많은 데이터로 학습하면 엣지 케이스에 대한 대응력을 충분한 수준까지 높일 수 있을 것
자체 학습용 컴퓨터인 도조의 연산 능력이 현재 대비 수배 개선되는 24년 하반기에는 테슬라의 자율주행 기술력이 허들을 넘어서면서 옵션 채택률이 높아질 것
경쟁 업체들은 높은 난이도로 인해 자율주행 포기하기 시작
->3번째 항목이 중요할 것 같습니다.; 수많은 엣지 허들로 인하여 자율주행 개발을 포기하는 기업들이 점점 늘어날 것으로 보입니다. 이것은 테슬라에게 독점적 환경 뿐 아니라 자율주행 아웃소싱 마켓을 열게되는 계기가 될 것 같네요.

로보틱스

테슬라는 AI 기술, 학습 인프라, 양산 능력 등에서 경쟁 우위 보유
옵티머스 판매는 27년경으로 예상되나 자체 공장 투입, AI 데이 등을 통해 점차 구체화될 것으로 전망
->로보틱스 분야 진출은 머스크의 신의 한수가 될 가능성이 클 것 같습니다. 자율주행과 동일한 기술/플랫폼을 공유하고 새로운 시장을 개척할 가능성이 높을 것 같습니다.

글로벌 X AI & Technology ETF (AIQ US)

반도체, AI Application, SAAS, 플랫폼, S/W기업을 망라하는 포트폴리오로 보이네요.