이란전쟁과 세계경제의 부정적 여파

사모대출 시장이 호황에서 불황국면으로 전환되고 전반적인 여건도 악화함에 Goldman Sachs가 사모대출을 경고하고 미국의 하버드⼤ 로고프 교수는 향후 금융충격을 예상한다. ECB(European Central Bank)에 의하면 인플레이션 압력을 경계하고 필요에 따라 신속한 대응이 가능하다. 세계경제가 이란전쟁 관련 부정적 시나리오의 현실화 가능성에 직면한다. 미국外 세계증시가 유가상승 등으로 미국과 대비하여 저조하다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 사모대출 시장의 현황

ˋ21년 말 저금리시대 종식의 예상에 따른 저리의 자금공급 고갈(枯渴)우려로 사모펀드 운용사에 대한 비관론이 확산한다. 하지만 운용사들은 사모대출 조성 등을 통해 새로운 수익원을 창출하며 대규모 성장세를 시현한다. 트럼프의 대통령당선은 이런 변화를 촉진한다. 하지만 최근 AI가 소프트웨어 기업을 위협할 수 있다는 우려 등 대형악재들이 출몰(出沒)하면서 사모대출 시장에 불안감이 증폭된다. 아울러 이란전쟁의 경제적 여파로 기업매각과 이익실현 전망 또한 어두운 상황이다. 이 변화들이 사모신용 시장에 부정적으로 작용한다. 만약 채무불이행 문제가 부각(浮刻)된다면 상황은 더욱 악화될 소지가 있다.

• 향후 금융충격 예상

골드만삭스는 신용 사이클이 끝나지 않은 상황이고 사모대출 우려가 경고신호가 되고 있다고 발언한다. 다만 전반적인 투자여건은 재정부양책, 완화적 통화정책, AI Infra 투자 등으로 긍정적이라고 평가한다. 한편 하버드대학의 케네스로고프 교수는 장기금리 급등을 동반한 금융충격이 향후 4~5년 이내에 발생할 수 있다고 경고하고 美달러화 위상은 계속해서 약해질 것으로 전망한다.

• ECB의 인플레이션 대응

ECB 주요인사인 프랑스중앙은행 총재인 드갈로 위원은 이란전쟁에 따른 인플레이션 상승이 발생할 수 있으며 이에 대한 신속한 대응을 준비하고 있다고 언급한다. 아일랜드 중앙은행 총재인 맥클로프 위원은 현 상황에서는 불확실성이 매우 높지만 향후 발표되는 지표의 결과에 따라 금리인상도 가능하다는 의견을 피력한다.

• 세계경제와 이란전쟁

기대와 달리 이란전쟁이 장기간 지속되면서 다음과 같은 최악의 시나리오에 대한 현실화 가능성이 제기된다. 첫째 호르무즈해협의 봉쇄(封鎖)는 오일쇼크를 초래할 가능성이다. 둘째 에너지부문외 비료, 헬륨, 유황 등의 공급중단은 반도체 제조 및 농업분야 전반에 위기감을 조성한다. 셋째 인플레이션 우려에 따른 각국 중앙은행의 금리인상 가능성과 경제적 불확실성은 증시의 상당한 조정국면 진입가능성을 시사한다. 넷째 중동産 에너지 의존도가 높은 아시아 국가는 보다 취약한 모습을 보일 가능성이 존재한다. 다섯째 분쟁의 장기화는 물가상승 및 공급網(망) 차질의 증폭을 의미한다. 어떤 식으로 전쟁이 끝나든지 세계경제는 무역악화, 운송비 증가 등의 압박에 직면할 우려가 있다.

• 저조한 미국外 세계증시

금년 미국外 Global 주가는 이란전쟁 발발이후 美주가에 비해 낙폭이 큰 편이다. 이런 현상의 주된 이유는 미국이 산유국으로서 상대적으로 충격이 제한적인 때문이다. 다만 에너지가격 상승은 美연준의 금리인하 기대의 감소를 초래한다. 한편 연 초 이후 투자자들은 美증시 고평가우려로 유럽과 신흥국주식 비중을 늘리지만 최근엔 해당추세가 다소 약화한다. 이는 전쟁에 따른 불확실성 등으로 관망적인 태도를 유지하기 때문이다. 다만 일각에선 이란전쟁이 해결될 경우 Global 증시가 역동성을 회복할 것으로 기대한다. 이에 장기적 관점에서 분산투자의 필요성은 유효하다.

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