지정학적 위험과 자산시장 흐름
미국의 벤처기업에 대한 자금공급은 고금리 여파 등으로 난항이 예상된다. 그리고 美달러화 강세는 美연준의 고금리 장기화 전망 등으로 지속될 가능성이 존재한다. 한편 주요국 중앙은행이 원자재가격 상승에 따른 인플레이션 압력 증가를 경계한다. 지정학적 위험의 유가영향은 미국의 셰일오일 생산의 확대로 점차 축소된다. 아울러 금(金)가격 상승은 美경제 및 정치 패러다임의 변화를 시사(示唆)한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.
美벤처기업과 자금공급
美벤처기업들은 닷컴 버블 이후 최고수준의 자금난을 겪고 있다. 2022년까지 이어진 저금리 여건이 종료되면서 금년 1/4분기 신생기업에 대한 자금지원 합의규모는 2017년 이후 최저수준이다. 이는 美연준의 금리인하 가능성 등으로 지속될 전망이다. 이럼에 따라 전반적으로 Big Tech의 가치는 상승하고 있으나 벤처기업의 경우 이런 상황과 다른 움직임이 발생하고 있다. 이는 그 동안 벤처기업이 과도하게 고평가되었다는 인식과 향후 매각이 어려울 수 있다는 우려 등이 존재하기 때문이다.
美달러화 강세 지속
최근 달러화 지수는 연 초 이후 4.6% 상승하면서 작년 11월 이후 최고수준에 근접한다. 이는 불과 수개월 전까지 Global 중앙은행 가운데 美연준이 가장 먼저 금리인하 예상이 많았지만 최근엔 인플레이션 우려 등으로 美연준의 금리동결 전망이 강화되고 있기 때문이다. 특히 미국이 상대적으로 양호한 경제성장을 이어갈 것이라는 전망이 증가하면서 미국과 여타 주요국의 금리격차가 확대되고 있다는 점이 달러화 강세에 일조하고 있다. 최근 미국과 독일의 2년 물 국채 스프레드(Spread)는 2022년 이후 최대수준이다. 최근 중동 분쟁의 확대 등 지정학적 불확실성을 고려할 시 향후 美달러화 상승은 지속될 전망이다.
세계무역 전망
WTO(World Trade Organization)에 의하면 금년 세계무역 증가율은 전년대비 2.6% 증가하여 당초 예상(3.3%)에는 미치지 못할 것이며 내년에는 3.3% 늘어날 것으로 전망한다. 한편 IMF(International Monetary Fund)는 세계경제 성장률이 2030년에 2.8%를 기록하여 장기 평균을 1.0%p 하회할 것으로 추정한다. 이는 생산성 둔화가능성에 기인(起因)한다고 설명한다.
원자재가격과 물가
이란의 이스라엘 공격으로 석유공급에 대한 우려가 확대되어 원유가격이 상승한다. 이외에 금속 여타 원자재 가격도 상승세를 지속한다. 이에 인플레이션 장기화 가능성이 제기되며 주요국은 금리를 인하하기 어려운 상황에 직면한다. 특히 美연준의 금년 금리인하 전망이 계속해서 약화된다. 다만 천연가스 및 기타 농산물 가격은 충분한 공급량으로 낮은 수준을 유지할 전망이다. 또한 원자재 투입가격이 높아질 경우 결과적으로 완제품에 대한 수요가 감소할 수 있어 소비자물가 상승으로 이어지기 어렵다는 일부 의견도 제기된다.
지정학적 위험과 유가
중동지역과 우크라이나 전쟁 등 지정학적 문제가 발생할 때마다 유가급등 우려가 증가한다. 하지만 2000년대 이후엔 과거 석유파동기와 달리 지정학적 위험이 증폭될 경우 일시적으로 에너지 가격이 하락하나 이후엔 빠르게 회복한다. 이는 미국의 셰일오일 생산의 확대에 기인한다. 美원유생산 증가로 지정학적 위험에도 에너지가격 변동이 제한되는 상황이 전개된다. 유럽 역시 최근 에너지 위기를 상대적으로 큰 피해 없이 극복한다. 지정학적 위험을 간과할 수는 없지만 이란과 이스라엘의 갈등에 직면하여 보다 현명한 대응이 요구된다.
金가격 상승 의미
최근 시장의 불확실성 확대로 안전자산인 金가격이 급등한다. 이는 단기적인 경제여건 변동에 따른 것이 아니라 장기적 관점에서 경제가 중요한 전환점을 맞이하고 있다는 신호다. 특히 최근 재정부양책 등으로 고물가 장기화가 예상되는 가운데 金은 인플레 Hedge수단으로 작용한다. 바이든 대통령과 트럼프 전(前) 대통령 모두 강(强)달러를 지지하지 않는데 이는 달러약세를 유발할 수 있다는 측면에서 金가격 상승여건을 조성한다. 재정적자가 심화되고 있는 점 또한 金가격 상승요인이다. 역사적으로 金은 경제적 불확실성이 큰 시기에 급등한 경우가 많은데 일부에선 金가격이 온스 당 4,000달러 도달을 전망한다.
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