[투자의 단상/240606] '24년 하반기 자산시장전망 리뷰#6

오늘도 하반기 자산시장 전망 리뷰를 이어가 볼 까 합니다.
오늘 리뷰해볼 내용은 Next Stage에 대한 내용입니다.

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크게 보면 기술혁신+공급망재편 단계에 이어 투자확대>생산확대>침투율확대+기술혁신의 단계로 나아간다는 설명입니다.
그 중에서 미중 역할론이 투자확대와 생산확대 단계에서 변화하게 되고, 교역/지정학 위험이나 금융시장환경 그리고 주도국가/업종의 변화가 크게 발생할 수 있겠습니다.
압축 표현된 변화되는 내용은 찬찬히 곱씹어볼 필요가 있겠습니다.

[Big Picture] CapEx Big Cycle 그 이후

실물경제가 인식하는 경기 순환주기는 제조업 기업 재고, 물가, 금리 중심으로 완성되며 통상 3년 주기의 사이클 반복
투자 순환주기 주글라, 쿠즈네츠 파동은 10~20년 주기로 형성되며 이 중 기업이익은 10년 순환주기인 주글라 파동과 가장 유사

->3년단위 경기순환주기와 10~20년 단위 투자순환주기는 다르다는 설명입니다.
->투자순환주기가 최소 10년이라 한다면 정점까지는 대략 5년정도 지속될 가능성이 있겠네요...

[Big Picture] 정부+민간이 주도한 투자

이번 투자 확대 사이클은 제조업 경기 사이클, 제약적 수준의 긴축의 부담과 무관하게 진행. 이는 1) 기술혁신 주기에서의 R&D 바탕에, 2) 미국주도의 공급 재편 과정에서의 3) 우호적 기업 현금, 선진국 정부의 적극적 재정 지원이 투자 확대 주도

->정부의 적극적 재정집행과 기업의 우호적 현금 축적이 맞물려 커다란 투자 사이클을 만들어 내고 있는 것 같습니다.

[Big Picture] 순차적 공급 과잉 진입

미국 주도 제조업 육성 핵심 산업은 중국 첨단산업 육성 전략과 비교해 산업군과 육성 방식에서 유사점이 많고 한국 주요 그룹사의
미래 핵심산업으로 분류 . 이미 글로벌 및 한국 다국적 기업의 대규모 투자가 진행되며 공급과잉에 진입했거나 과잉 우려에 노출

->문제는 미국의 공급망 재편으로 인한 제조업 육성 전략이 중국과의 중복+과잉 투자 양상을 보이고 있다는 점이 되겠네요.
->이러한 공급과잉 현상은 태양광,2차전지,반도체 등 첨단산업 분야를 중심으로 무차별적으로 벌어지고 있는 것 같습니다.

[Big Picture] 공급 과잉 ⇨ 침투율 확대

1)미국이 제시한 새로운 경제질서는 공급망 재편에서의 투자 사이클, 2)지정학 위험이 야기한 인플레이션, 3)이후 첨단산업 투자
확대가 야기한 가격 하락과 침투율 확대, 4)최종적으로 첨단산업이 주도한 생산성 개선과 물가 하락의 골디락스로 진행될 전망

->결국 공급과잉 이후의 스토리는 가격하락과 침투율 확대 그리고 생산성 개선과 물가하락의 골디락스 상황으로 진행될 것이라는 예측입니다.
->장기사이클은 기술혁신이 주도한 산업혁명 가속화로 귀결될 것이라는 예측이 눈에 와 닿는 것 같습니다.
->역사는 단순히 필연적으로 한 방향으로 가는 것이 아닌 수많은 우연이 겹쳐 하나의 필연으로 귀결되는 것이 아닌가 합니다.
->경제사 또한 기술/문화/정치 등 다양한 인류의 변화의 동력들과 어울려 하나의 거대한 물결을 이루며 변모해 갈 것 같습니다.
->어쩌면 이번 장기 사이클은 지정학적 위험과 정치/문명/이데올로기의 대결에서부터 시작되었을지는 몰라도 그 갈등을 해결하는 전략과 전술의 핵심은 첨단 기술에 있으므로 그 종착점 또한 산업혁명 가속화와 생산성 개선, 문명의 퀀텀 점프로 귀결되는 것은 어쩌면 당연한 수순일지도 모르겠다는 생각이 드네요.

내일은 기술혁신의 진행 경로에 대해 좀더 살펴보도록 하겠습니다.

오늘도 활기찬 휴일 하루 되시기 바랍니다.~