스팀 달러 소각에 대한 보고가 올라왔습니다. 스팀달러 소각만큼 스팀의 소각이 일어나지 못했다는 내용입니다. 그럼에도 불구하고 긍정적인 것은 두가지 입니다
첫번째는 스팀의 가격 하락이 여타 코인보다 폭이 적었다는 것
둘째는 HAIRCUT 가격이 하락하면서 점점 스팀 디플레이션 가능성이 늘어가고 있다는 것입니다.

원문과 한글 번역분을 올렸으니 읽어 보시기 바랍니다.
스팀이 태어난지 10년이 되었습니다. 시간은 빨리 흘러가네요.
이제 10년이 지났으니 아동기를 지나고 청소년기로 진입했으면 좋겠습니다.

https://steemit.com/proposal117/@remlaps-lite/proposal-117-global-supply-and-inflation-snapshot-after-about-11-weeks-1-1-million-sbd-reduction-little-change-in-steem-supply

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제안 #117: 약 11주 후 글로벌 공급 및 인플레이션 현황

SBD 110만 감소, STEEM 공급 증가율은 거의 변화 없음

remlaps-lite (77) in #proposal-117 • 8시간 전 (수정됨)

이번 주말에 제안 #117: Steem Proposal System에서 또 다른 통제된 소각 제안의 진행 상황을 업데이트하기에 좋은 시점이라고 생각했습니다. 그래서 현황을 공유합니다.

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개요

STEEM 대신 SBD를 팔아서 STEEM을 매수하고 이를 소각할 때 기대했던 주요 효과는 인플레이션 감소였습니다.
하지만 결과적으로 그렇게 되지 않았습니다.

SBD를 팔아 STEEM을 매수하는 과정이 SBD 전환(conversion) 활동 증가를 촉발한 것으로 보이며, 이로 인해 새로 생성된 STEEM이 제안에서 소각되는 STEEM을 거의 완전히 상쇄하고 있습니다.

제가 마지막으로 글을 올렸을 때는 이 제안이 SBD 전환 증가를 유발했는지 명확하지 않았지만, 현재 시점에서는 그 영향이 있었던 것이 분명해 보입니다.

이는 STEEM 가격이 Haircut Price 아래에 있는 동안에는 토큰 소각을 통한 인플레이션 감소가 사실상 불가능하다는 것을 의미합니다.

인플레이션을 줄이려면 SBD 소각이 virtual supply(가상 공급량)에 영향을 미쳐야 합니다.

이를 위해서는 다음 중 하나가 필요합니다.

1. STEEM 가격이 Haircut Price보다 상승
2. Haircut Price가 STEEM 가격보다 낮아짐

(물론 게시물 프로모션 활동이 크게 증가해 SBD 매수 압력이 커지고 SBD 전환이 줄어드는 경우도 가능하지만 여기서는 제외합니다.)

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Haircut Price 상황

토큰 소각과 SBD 전환이 동시에 발생하면서 Haircut Price는 작년 12월 약 $0.14에서 현재 $0.123으로 하락했습니다.

약 12% 감소한 것입니다.

블록체인의 SBD 전환 비율은 Haircut Price에 의해 결정되기 때문에, 다음과 같은 변화도 발생했습니다.

• 과거: 1 SBD ≈ 7 STEEM (1 / 0.14)
• 현재: 1 SBD ≈ 8.1 STEEM (1 / 0.123)

즉 SBD 1개가 받을 수 있는 STEEM 가치가 약 15% 증가했습니다.

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공급 변화

제가 데이터를 수집하기 시작한 12월 6일 이후를 기준으로 보면

예상 SBD 공급 증가량
→ 약 +127,000 SBD

실제 결과
→ 약 -1,100,000 SBD 감소

반면 STEEM 공급은

예상 생산량
→ 약 10.1M STEEM

실제 생산량
→ 약 10.3M STEEM

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Global Properties

이 차트는 10월 이후 데이터를 보여주며
Proposal #116과 #117 모두 포함합니다.

차트 스케일이 커서 STEEM 공급 변화는 잘 보이지 않지만
SBD 공급 감소는 명확하게 보입니다.

• Proposal #116 (11월)
  하루 약 35K SBD 감소

• Proposal #117 (12월 말 이후)
  하루 약 10K SBD 감소

두 제안을 합치면 SBD 공급은 약 19% 감소했습니다.

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실제 인플레이션 vs 예상 인플레이션

이 데이터는 매일 업데이트됩니다.

12월 6일부터 현재까지

예상 인플레이션
→ 5.67%

실제 인플레이션
→ 5.77% (연율)

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SBD 전환 활동

SBD 전환 데이터를 180일 / 21일 기준으로 보여줍니다.

핵심 요약:

Proposal #117 시작 이후 SBD 전환 활동이 명확히 증가했습니다.

제안은 하루 약 4,992 SBD 가치의 STEEM을 소각합니다.

따라서 일일 SBD 전환량이 이 수치보다 낮을 때만 인플레이션 감소 효과가 발생합니다.

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SPS Wallet의 내부 / 외부 / 명목 가치

지난 1년 데이터를 보여줍니다.

내부 가치와 외부 가치가 거의 같이 움직이고 있으며
이는 제가 이전에 제기했던 가설을 뒷받침합니다.

Upbit 상장폐지 이후 SBD 가격은

다음 공식에 의해 형성되는 슬라이딩 페그(sliding peg)를 따라가는 것으로 보입니다.

블록체인 median STEEM 가격 (3.5일 평균) / Haircut Price

최근 몇 주 동안 이 슬라이딩 페그와 명목 가격 간의 차이가 줄어들기 시작한 것처럼 보입니다.

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Haircut Price / SBD 가치

이 값들은 global properties 차트에서 가져온 것입니다.

그리고 SBD 전환 활동 데이터와도 잘 일치합니다.

그래프는

왼쪽 축
→ Haircut Price

오른쪽 축
→ STEEM / SBD 전환 비율

을 보여줍니다.

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재미로 보는 가격 비교

이 제안이 STEEM 가격에 영향을 미쳤는지는 알 수 없습니다.
그리고 그것이 목표도 아닙니다.

하지만 단순한 호기심으로 Yahoo Finance 데이터를 사용해

다음을 비교했습니다.

• STEEM
• BTC
• ETH
• HIVE

제안 시작 이후 가격 변화:

• STEEM -10%
• BTC -19%
• HIVE -30%
• ETH -30%

가격 하락은 좋지 않지만
상대적으로 STEEM은 비교 토큰 대비 선방했습니다.

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마지막으로

현재 STEEM 가격이 Haircut Price 아래에 있을 때 SBD 소각은 즉각적인 디플레이션 효과를 만들지 못합니다.

하지만 장기적으로는 디플레이션 효과가 있을 수 있습니다.

두 가지 요소를 고려해야 합니다.

1️⃣ STEEM 가격이 Haircut Price 위에 있을 때

STEEM 가격 상승은 디플레이션 효과를 만듭니다.

Haircut Price가 낮을수록

• 디플레이션 시작이 더 쉬워지고
• 디플레이션 속도도 빨라집니다.

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2️⃣ 80/20 법칙 가능성

가격 기반 디플레이션의 약 80%는 STEEM 가격이 Haircut Price의 6배일 때 실현될 수 있다는 가설이 있습니다.

예를 들면:

Haircut Price = $0.25
→ 80% 디플레이션 달성 가격 = $1.50

Haircut Price = $0.14
→ 필요 가격 = $0.84

현재 Haircut Price = $0.123
→ 필요 가격 = $0.74

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원하시면 이 글을 기반으로 STEEM 토큰 경제 구조 (Haircut Price / SBD conversion / inflation 메커니즘)을 트레이딩 관점에서 쉽게 설명도 해드릴 수 있습니다.
이 구조는 사실 알트코인 토큰 경제 모델 중에서도 꽤 독특한 구조입니다.