세계경제 위험요인과 中부동산경기

세계경제에서 중동發 침체가능성은 낮지만 인플레이션은 위험요인이다. 그리고 中부동산경기가 내년 저점형성 후 안정화될 전망이다. 한편 일본의 올해 2월 소비자물가지수가 상승세가 둔화하나 일본은행 총재는 금리인상을 지지한다. 관련 내용을 간략히 살펴본다.

• 세계경제 위험요인

에너지가격이 상승하면 기업은 비용부담 증가로 이익이 감소하고 소비자의 경우 가처분소득이 축소된다. 이에 국가경제는 결국 생산량감소에 직면한다. 다만 현재 세계경제는 비교적 양호한 여건(실질임금 상승, 기업이익 증가 등) 아래에서 에너지위기를 겪고 있으며 실제 경기침체 우려도 적은 편이다. 반면 인플레이션 상승에 대해선 상당한 위험신호들이 발생한다. 실시간 뉴스 분석과 여러 물가측정에 따르면 유가상승 등으로 물가우려가 증폭된다. 아울러 美연준의 금리인하 선호가능성 등으로 대응은 더욱 어려워지고 소비자의 고통은 가중될 소지가 있다.

유로 존 인플레이션 위험

크로아티아 중앙은행 총재인 ECB(European Central Bank)의 부이치치 위원은 이란전쟁에 의해 Stagflation(경기침체 하의 물가상승) 위험이 높아질 수 있으며 이를 경계해야 한다고 강조한다. 네덜란드 중앙은행 총재인 슐레이펜 위원은 고유가 장기화 가능성을 경고한다. 한편 골드만삭스는 ECB가 금년 4월 및 6월에 금리인상에 나설 수 있다고 평가한다. 이는 금리를 동결할 것이라는 기존 전망의 변화를 의미한다.

• 中부동산경기 전망

中부동산시장은 ˋ21년 정점(頂點)을 형성한 후 신규건설이 감소하면서 공급과 수요가 점차 균형을 맞추고 있는 중이다. 시장에서는 관련 투자액이 40% 감소하면서 시장조정 과정이 약 70% 완료된 것으로 평가한다. 아울러 나머지 30%는 2년 내에 마무리되면서 ˋ27년까지 안정화될 것으로 예상한다. 실제로 금년 1~2월 부동산가격 하락세가 약해진 상황이고 일부 도시에서는 소폭의 상승이 나타나는 등 긍정적인 신호들이 증가한다. 이 예상이 정확하다면 中부동산 침체기간은 6년으로 최근의 美주택경기 침체기간(‵06~‵12년)과 일치한다. 그러나 20년 간 지속된 일본의 경우보다 짧아 일본화(Japanification)가설이 틀린 것임을 방증(傍證)한다. 다만 수출부문이 양호한 모습을 유지한다면 주택시장 반등을 위한 정책자금 투입은 없을 것으로 판단되며 내년 안정화국면 진입으로 인해 해당부문의 GDP기여도는 15%이상 유지할 것으로 추산된다. 이는 ˋ15~ˋ18년 최고치이던 약 25%에 비하면 크게 낮아진 수치이나 부동산시장의 불확실성은 상당부분 해소(解消)될 가능성이 있다.

• 주요국 최근 경제지표

3월 S&P Global 美종합 PMI

금년 3월 S&P Global 종합 PMI는 51.4로 전월(51.9)대비 하락하면서 11개월 만에 최저를 기록한다. 부문별로는 제조업 PMI가 전월대비 상승(51.6→52.4)한 반면 서비스업 PMI는 하락한다(51.7→51.1). 시장에서는 이란전쟁으로 인한 전반적인 비용증가가 부정적 영향을 미쳤으며 특히 수요를 압박하고 있다고 평가한다(S&P).

유로 존의 3월 종합PMI

유로 존 3월 HCOB(함부르크 상업은행) 종합 PMI는 50.5로 전월(51.9)대비 하락한다. 세부항목 가운데 투입비용은 약 3년 만에 최고를 나타낸바 시장에서는 이란전쟁으로 인한 비용 상승이 영향을 미친 것으로 분석한다. 부문별로는 제조업부문이 상승(50.8→51.4)한 반면 서비스업부문은 하락한다(51.9→50.1).

2월 日소비자물가지수

일본의 올해 2월 소비자물가지수(CPI, Consumer Price Index)는 전년 동월대비 1.6%올라 전월(2.0%)에 비해 오름세가 둔화된다. 이는 에너지가격 하락 및 식료품가격 상승세의 둔화 등에 기인한다. 일본은행의 우에다 총재는 최근 중동發 충격으로 경제성장이 둔화될 수 있으나 기조물가에 영향을 주지 않는다면 금리인상이 당연하다는 입장을 표명한다.

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